摩通：升德昌(00179)目标价至31元 全年业绩胜预期

摩根大通表示，德昌电机(00179) 2017财年销售按年增长24.2%，较预期高1.4%，主要因为期内有大型收购;撇除收购的影响，汽车相关产品销售增长8%，工业相关产品销售增长5%。每股盈利升36%。纯利较预期高6%，主要因为较高销售。该行分别将其2018及2019财年盈测调高9%及6%至每股0.3美元及0.33美元。目标价因此由29元升至31元，评级为增持。

摩通表示，德昌2017财年毛利率26.9%，符合预期。公司将汽车相关产品销售占比，由2016财年的72%，提高至78%，令毛利率改善，汽车组件比工业电机更为复杂，故利润率更高。