德银：华润电力(00836)积极物色新投资机会 给予“买入”评级

5月17日，德银发表研究报告表示，在中国电力企业改革下，华润电力(00836)在发电业务以外，积极物色新的投资机会，如零售电力业务(主要于广东地区)及配电业务。管理层相信电力企业的合并对行业有利，市场竞争的减慢将有助提升合作。不过，管理层认为华润电力被并购的机会较少，因其母公司属混合业务企业，旗下业务包括水泥、饮料等，拥有多元化及较少监管的业务特性。该行予华润电力“买入”评级，目标价18.7元。

该行指，华润电力首季火电利用小时按年跌2%，低于全球平均的上升3%，因煤炭价格开始下跌，令4月份火电利用小时按年上升14%，带动首4月升1%，管理层维持今年4700个利用小时的指标，去年为4922小时。

另外，德银预计，在煤价平均每年上升逾5%下，年底电价将上升，相信中央会关注令煤价回落，此外，相对同业，华润电力签订长期的采煤合约，可享较低价格，公司维持全年每单位燃料成本上升10%至12%的预测。公司又维持2017至2019年风电装机容量扩展计划，将令可再生能源产能至2020达致25%。