国海证券：维持北方华创(002371.SZ)“增持”评级 Q3业绩超市场预期

智通财经APP获悉，国海证券发布研究报告称，维持北方华创(002371.SZ)“增持”评级，上调盈利预测2021-23年归母净利润为9.49/13.54/17.85(+1.43/+3.15/+4.73)亿元，对应EPS分别为1.91/2.73/3.6(+0.29/+0.64/+0.96)元/股，对应当前PE估值分别为177/124/94倍。

事件：北方华创发布三季度业绩预告：预计期内实现营业收入57.65亿元-65.94亿元，同比增长50.29%-71.91%，预计实现归母净利润5.95亿元-7.09亿元，同比增长82.30%-117.21%，实现基本每股收益1.1986元/股-1.4281元/股。

国海证券主要观点如下：

2021Q3业绩超市场预期，公司持续引领国产替代大潮。

公司业绩预告预计2021Q3单季度实现营业收入21.56亿元-29.85亿元，同比增长30%-80%，实现归母净利润2.85亿元-3.99亿元，同比增长100%-180%，超市场预期。

市场方面，根据SEMI数据，2021年全球半导体设备市场将超过900亿美元，同比增长44%，受益于电子产品需求和数字化转型的推动，2022年半导体设备市场将接近1000亿美元，按地区拆分来看，2022年各地晶圆厂设备采购需求前五预计分别为韩国300亿美元、中国台湾260亿美元、中国大陆170亿美元、日本90亿美元、欧洲/中东地区80亿美元，由于国产化仍处于初级阶段，半导体设备国产替代空间广阔，且兼备成长性与确定性，半导体自主可控的必要性和紧迫性凸显，而半导体设备又是实现半导体产业链国产化的重中之重，公司作为国内半导体设备龙头企业有望引领国产替代大潮持续成长。

平台型布局+自主研发构筑长期护城河，半导体设备龙头迅速成长。

公司作为国内半导体设备龙头，深度布局半导体装备、真空装备、新能源锂电装备和精密元器件，产品体系完善，广泛应用于集成电路、LED、先进封装、功率半导体、MEMS、化合物半导体等多个领域，平台型布局优势凸显，在半导体制造领域，公司深耕用于半导体制造的刻蚀机、PVD、CVD、立式炉、清洗机等关键设备，除光刻工艺外基本实现了半导体制造全流程覆盖;

此外，公司立足自主研发，在发展过程中逐步掌握和积累了刻蚀技术、薄膜沉积技术、氧化/扩散技术、清洗技术、晶体生长技术等核心技术，形成了多元化、多学科、跨领域的核心技术体系，具备工艺覆盖广、多工艺整合的技术协同优势;客户壁垒同样是半导体设备企业重要护城河，公司与中芯国际、长江存储等国内顶尖晶圆厂均有长期稳定的合作关系，作为国内主要半导体设备供应商，公司研发实力强大，产品、客户优势凸显，长期护城河显著，有望随中国半导体制造业发展持续快速成长。

公司作为国内半导体设备龙头企业，深度布局半导体装备、真空装备、新能源锂电装备和精密元器件，产品体系完善，综合竞争力强大，半导体设备自主可控的紧迫性和必要性凸显，国产替代进程正全面提速，公司有望引领半导体设备国产化大潮持续崛起。

风险提示：下游需求不及预期风险;公司新产品研发进度不及预期风险;竞争格局恶化风险;定增项目不及预期风险。