德银：升中外运(00598)目标价至6元

5月8日，德银发表报告，认为中外运(00598)自然增长强劲，物流资产注入加强公司实力，而早前市场担心的作价过高、每股盈利遭摊薄影响是被夸大，预计一旦390万平方米的地土合并完成，公司的资产净值会被明显提升。该行上调中外运目标价，由5.20元升至6元，评级“买入”，为运输行业首选。

报告提到，集团整合带动中外运运量增长，一站式运输服务将提升其毛利率，与国际同业看齐。“一带一路”建设会增加项目及能源运输需求，而物流业务的注入能令规模扩大及产生协同效益。目前亏损的码头和仓库业务可望转势，因为吞吐量预计将逐步上升。公司与DHL的合资公司运量上升，加上服务价格上升有助收入增长。

该行预计公司整体盈利今年增长15%，2018-2019年增长约12%。