批着“健康”马甲卖电子 华夏健康(01143)18个月股价暴跌98%

44岁的理工男龚少祥怎么也没想到，拥有10余年房地产项目开发和项目运营实战经验并在蓝鼎国际（00582）诸多子公司做惯了“二把手”的自己会被指派到华夏健康（01143）（原“中慧国际控股”）担任指挥官。

2015年11月，龚少祥正式接手华夏健康。俗话说“新官上任三把火”，龚少祥也并不例外。

任执行董事兼主席不到40天，龚少祥便以“考虑从事医疗健康产业项目的可行性”为由，建议公司更名为“华夏健康”。

5个月后，龚少祥又将目光瞄准股价。2016年初，华夏健康发布公告，建议将股份1拆10。待股份拆细生效后，每手买卖单位将由2000股现有股份更改为4000股拆细股份。另建议将公司法定股本透过额外增设1400亿股股份的方式由1亿港元（单位下同）(分为100亿股股份)增加至15亿(分为1500亿股股份)。预期股份拆细及增加法定股本的生效日期为4月1日。

“拆股”消息前后，华夏健康股价5个月内（2015年11月-2016年月3）累计上涨99%，创下上市以来的最高报价11.84元。

可惜，“人生总有大起大落”，随着华夏健康“拆股”消息消化殆尽，该股直接跳水，并在2017年4月24日跌至最低价0.087元，瞬间变成仙股。与最高价11.84元相比，通过前复权计算，暴跌99.2%。此后，该股便一直处于下滑状态。

沉静多时，5月5日，华夏健康股价逆势崛起。开盘就得到大幅拉升，截至9时48分，涨幅达38.46%，报价0.144元，暂为市场表现最佳个股，成交额为1224.68万。让人“惊奇”。

“旧闻”带动股价连续大涨

智通财经获悉，5月5日，华夏健康股价在连续4个交易日内得到上涨后，再次得到大幅拉升，截至9时48分，涨幅达38.46%，报价0.144元。因涨幅惊人，该股也暂为市场表现最佳个股，成交额为1224.68万。

经历一天高开高走后，截止当日收盘，该股上涨21.15%，报0.126元，成交量3.51亿股，成交额4702.93万。

深究华夏健康股价高涨背后，或多与“发行新股及回购股份一般授权”有关。

细看此次“回购”，其实是2016年5月31日时决议的结果。按当时决议方案，华夏健康向董事授出一般授权，包括以发行不超过于通过有关决议案日期本公司已发行股本20%的额外股份；以购回不超过于通过有关决议案日期本公司已发行股本10%的股份；以及扩大该项发行股份的一般授权，加入本公司购回的股份总数。

如此“老”的消息还能带动股价上涨，的确让人疑惑。

与此同时，智通财经还发现，近期的华夏健康实际上并无利好消息刺激，反而是“利空”不断，如将旗下资产卖给控股股东仰智慧。

4月7日，华夏健康发布公告，该公司(卖方)与Golden Record Limited(买方)订立该协议，据此，该公司同意出售Pacific Time Holdings Limited(出售公司)的全部已发行股本及股东贷款，代价为2500万。

据协议资料，出售公司为一家控股公司，旗下共有四家全资附属公司，其中一家在中国从事客账融通业务，而其余公司的业务则为投资控股或尚未开业。除了一家中国附属公司以约3万元购入外，出售该公司旗下其他所有公司均由该该公司成立。

华夏健康称，经考虑出售该公司的表现及自该公司其他业务抽调资源上存在一定压力，董事认为出售事项符合该公司利益，将令管理层得以专注于该公司的现有业务及日后探索投资机遇，为股东带来增益。

变卖资产或因业绩不稳

纵然华夏健康管理层的解释是“表现存在一定压力。”但不难理解，就是该资产盈利太差，给公司总体业绩带来压力，只好减售。

财报显示，截至2016年12月31日止年度，华夏健康实现收入收入7.49亿，同比减少25.8%；公司拥有人应占亏损为8264.6万，而上年同期亏损184.4万；每股亏损0.017元，不派息。

从业务构成来看，虽然更名为华夏健康，但其业务与“健康元素”丝毫不沾边。

2016年度，华夏健康因为全球经济环境充满挑战、客户的销售表现疲软导致销售订单减少以及内部业务调整影响，该公司的电子制造服务分部收益下降27.1%至6.69亿，而分销通讯产品分部下跌12.8%至7960万。

业务收益不佳的同时，华夏健康的行政费用却大幅度提升。期内，该公司行政费用增加了5480万至1.31亿（2015年：7660万），占该公司总收入的17.6%。主要是由于法律及专业费用增加3770万及人力资源成本增加1160万所致。

另外，华夏健康的其他经营费用也由2015年的4370万增加了70.7%至2016年的7460万。该费用增加主要由于可供出售金融资产减值亏损2560万及一项投资物业公平值亏损1830万，而由坏账撇销水平减少550万及研发开支减少380万所抵销。

迫于费用支出扩大、主营业务收入下降的压力，这也就不难理解华夏健康会变卖资产，收紧“口袋”了。

现金流“富得流油”

而与主营业务表现相对，华夏健康的现金流却出奇的好。

智通财经观察到，2016年，华夏健康经营活动所用现金为640万，投资活动及融资活动所得现金分别为2080万及9000万。

从年报中看到，该公司良好的融资活动现金流表现，全与其他借款和来自一名主要股东贷款的所得款项有关。财报数据，期内，该公司录贷款面值为7970万。其中，来自一名独立第三方的带息贷款为2000万，而余下的5970万则是来自一名主要股东的无息贷款。不得不说，无息贷来的钱真多。

投资活动的现金流入净额主要源于出售可供出售金融资产所得款项净额1.27亿及经纪商保证金账户现金减少3.33亿，被使用所得款项购买可供出售金融资产2.87亿以及收购未完成的“退款”1.4亿。

3月8日，华夏健康称，公司已于2016年6月22日披露，公司全资附属公司作为买方就收购目标公司全部已发行股本，与卖方订立谅解备忘录。

公告显示，目标公司为一家投资控股公司，间接全资拥有一家外商独资企业，外商独资企业为一家于中国成立的公司的唯一拥有人，该公司持有中国公司60%股权。而中国公司在中国拥有多家附属公司，从事中成药、化工原料、生化产品、化学药物制剂及保健食品业务。卖方将尽最大努力促使按待定价格向买方出售中国公司余下40%股权。

公司已于2016年6月29日，根据备忘录条款支付1.4亿的可退还款项(订金)作为诚意金。于2017年3月8日，谅解备忘录已失效，而卖方已将订金1.4亿退还予买方。

针对“退还金”，业界也是调侃道，“这正好为华夏健康的找到了‘开脱’理由：我们想发展健康产业，做到‘对号对坐’，可惜对方就是不愿给机会，所以还是打着健康旗号，做个电子业务。”

纵观华夏健康基本面，除手握丰厚现金外，业务与战略布局几乎无亮点。根据当前0.126港元的股价以及不足0.01的EPS，投资们不妨多个心眼。（田宇轩/文）