穆迪：港地产商今明两年盈利及信用稳定 看好新地(00016) 长实(01113)领展(00823)

评级机构穆迪4月24日发表报告表示，与2016财年相比，香港9家地产商2017及2018财年的盈利及信用质素较为稳定。

穆迪副总裁助理兼分析师Stephanie Lau表示，由于写字楼租金收入强劲，资产质素良好，预计今明财年这9家公司的绝对EBITDA将保持稳定。

“总的来说，由于财务指标稳健，流动资金良好，未来12-18个月，这些公司将维持目前的信用质素和评级。”Stephanie Lau提到。

穆迪指出，在9家地产开发商中，确认新鸿基地产(00016) 全资附属Sun Hung Kai Properties(Capital Market)的A1评级、长实地产(01113) A2评级、领展房产基金(00823) A2评级，展望均为“稳定”，盈利增长表现将超过同行。

此外，穆迪确认，太古地产(01972) A2评级、IFC Development A2评级、香港置地A3评级、希慎兴业(00014) A3评级、冠君产业信托(02778) Baa1评级、南丰Baa3评级，展望也均为“稳定”。

收益方面，穆迪预计，未来两年地产开发商的收益将维持稳定，办公室租金收入的增长将被零售商场租金的下滑所抵消。

该机构指出，由于租赁需求量持续稳固，以及香港中环商业区的供应有限，预期未来12-18个月甲级写字楼租金可望上升5%至10%，

零售市场方面，穆迪预计，随着零售业销售稳定，出租率高企，零售业租金的负面压力将缓和。具体而言，预期未来12至18个月香港的商场租金或下降约5%，但香港9家房地产商仍能保持较高的平均出租率。2016年，出租率达创纪录的96%-99%。

另外，对于香港强劲的一手住宅预售，穆迪认为，这情况对于开发商的现金流及未来收入确认具正面信用影响，但处于历史高位的住宅价格是否能够持续，目前仍未确定，其中风险因素包括政府在本月出招遏制“一约多伙”，令投资性需求下降，以及整体市场的流动性下降。

香港房地产开发商的主要下行风险包括香港及中国内地的经济增长预测的调整幅度大于预期，目前两地的评级分别为Aa1及Aa3，展望为“负面”;其次，市场流动性疲软或货币政策收紧。穆迪指出，这些因素将会抑制住房和租赁需求。