国泰君安：维持迈瑞医疗(300760.SZ)“增持”评级 目标价540.1元

智通财经APP获悉，国泰君安发布研究报告称，此次安徽乙类大型医用设备带量采购不涉及迈瑞医疗(300760.SZ)产品，维持2021-23年预测EPS6.62/7.99/9.66元，目标价540.1元，对应2022年PE68X，维持“增持”评级。

国泰君安主要观点如下：

安徽开展乙类大型医疗设备带量采购。政策要求全省公立医院使用非财政预算安排资金，已取得乙类大型医用设备配置许可证，计划2021年采购的均应参加，原则上每年组织一次。汇总医院采购需求后委托安徽省集采中心代为采购，政策明确鼓励国产替代，具体规则尚未明确。

中小型医疗设备尚未被提及纳入带量采购。乙类大型医疗设备是指价格在1000-3000万元之间的设备，具体包括PET/CT(含CT)、手术机器人、64排及以上CT、1.5T及以上MR、直线加速器等，采购一般由卫健委主管，但有个别省份将其归入医保局管理。据经济观察网信息，在2021年4月，国家卫健委提到带量采购范围扩大，大型医用设备将来也会有考虑，但未提及中小型医疗设备。公司产品主要是彩超、监护仪、呼吸机、麻醉机、等中小型设备，总价在几万-上百万不等，不在本次带量采购范围内。

继续看好医疗设备龙头长期发展。目前各地进行的设备集中采购与多年前并无显著差异，且医疗设备中部分品类国产化率较低，如彩超不足20%、呼吸机不足40%，即便个别地区实施带量采购，或加快国产替代进程。公司海外收入占比约一半，产品组合丰富，规模生产成本优势明显，抗政策风险能力强，有望持续保持稳健增长。

风险提示：疫情反复风险，产品研发不及预期，新品商业化不及预期等。