摩通：升中广核新能源(01811)目标价至2元 预计未来资产注入加快

4月13日，摩根大通发表报告，预计未来3-6个月将有资产注入中广核新能源(01811)，该股长期跑输同业，现风险回报较佳，加上可再生能源业务盈利可望改善。给予评级“增持”评级，目标价由1.80元上调至2元。

该行表示，据母公司中广核集团网站资料，中广核截至今年2月风电及太阳能总装机容量分别为9.7GW及1.7GW，较2015年6月时的(5.7GW及0.5GW)水平高，相当于中广核新能源目前装机容量的8倍。按管理层计划，2015-2018年有总共3-5GW的可再生能源资产由母企注入。由于母公司资产大过预期，该行相信注入的步伐会加快。

据摩通估算，如果注入资产以1倍PB计，在10%、30%、50%权益的风电资产注入假设下，中广核新能源的杠杆率会由163%分别上升至190%、250%、300%，至于盈利会由2016年的水平分别上升30%、90%、150%。