里昂：预计港银盈利能力改善 首选中银香港(02388)

里昂发表报告表示，香港银行股股本回报率去年下半年继续呈下行趋势，不过，该行预期银行盈利能力将逐步改善。该行维持对行业“中性”评级，因板块目前估值已反映利好因素，目前行业估值已升至1.5倍预测市帐率。

该行首选中银香港(02388) ，评级“跑赢大市”，目标价33.5港元;恒生(00011)评级为“跑输大市”，目标价158港元;该行看淡东亚(00023) ，给予“卖出”评级，目标价25.2港元。

该行称，上述三家港银管理层表明目前经营环境困难，不过，与去年上半年情况相当，银行部分表现令人鼓舞，对中银香港看法仍然最为乐观，对恒生看法则较为审慎。该行预期，今年港银贷款增长呈单位数，利润将有所扩张，非利息收入将持续复苏，及资产质素表现将稳中改善。

里昂上调中银香港2017-18年每股盈测4%至6%。另外，预计恒生有机会增派息，不过估计东亚盈利能力存挑战，或削减派息，但因东亚去年表现尤其疲弱，预计今年盈利复苏力度最强。

里昂对港银股最新投资评级及目标价如下：

股份│投资评级│目标价(港元)

中银香港(02388)│跑赢大市│33.5元

恒生银行(00011)│跑输大市│158元

东亚银行(00023) │沽售│25.2元