大摩:升新华保险(01336)评级至“与大市同步” 目标价看40港元

​摩根士丹利发表研究报告表示,新华保险(01336)是中国风险导向的偿付能力体系(C-ROSS)主要受惠者之一,因此该行将新华保险评级由“减持”上调至“与大市同步”,目标价由27港元上调至40港元。

摩根士丹利发表研究报告表示,新华保险(01336)是中国风险导向的偿付能力体系(C-ROSS)主要受惠者之一,该体系下其现金产生能力及派息前景改善,加上在渠道及产品组合的持续优化,基本面较以往强劲,因此该行将新华保险评级由“减持”上调至“与大市同步”,目标价由27港元上调至40港元。

报告续称,新华保险在业务转型方面取得了实质性进展,减少了低毛利的银保合作业务,并增加投资于更有利可图的代理及保障型产品业务,占2016年首年度保费收入的45%,及占新业务价值98%。若保持上述趋势,该行预计新华保险将会继平安(02318)及太保(02601)后,在2017年退出银保合作业务。

该行又表示,公司决定提高2016年派息,或意味盈利能力及内部资本生产能力显著复苏,因此预计其核心股权资本下跌机会不大。


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