大摩：市场忽略金隅(02009)受地产业绩拖累 评级降至“减持”

摩根士丹利发表研究报告表示，金隅股份(02009)于周一(4月3日)的股价反弹35%，估计目前集团的市值，意味着其每吨产能对应的企业价值为531元人民币，高过同业29%，为其水泥销量及每吨毛利的牛市情况带来折扣，因此认为冀东水泥(000401.SZ)将有更好的风险回报。

然而市场或忽略集团于北京的低成本土储已开始耗尽，以及来自冀东发展的非地产业务贡献下降，因此该行对集团今、明两年的盈利预测低过市场预期20%，同时将金隅评级由“增持”降至“减持”，目标价由4.65港元降至3.1港元。

该行称，国务院决定在河北设立雄安新区，估计将带动每年的水泥需求上升880万吨，华北水泥需求每年上升8%，每吨水泥价格平均上升10元人民币，估计将带动集团及冀东水泥今年盈利上升14%及29%。