美银美林：降工行(01398)目标价至5.96港元 维持“买入”评级

美银美林发表研报表示，工行(01398)纯利增长符合预期，股本回报率及核心一级资本充足率皆为满意水平，分别达15.2%及12.9%。

管理层对未来净息差走势较同业乐观，贷款增长也比较稳健。信贷成本及不良贷款拨备低于同业，预计工行于未来三年将加大拨备，拨备覆盖率将重上150%水平。

该行将其2017年每股盈测由0.76元上调至0.77元，工行目标价自6.02港元下调至5.96港元。工行仍为该行于内银中首选之一，由于其资产负债表强劲及于影子银行相关风险较低，维持“买入”评级。