中金：中国金茂(00817)未来交付有望加速 上调目标价至3.14 港元

智通财经获悉，中金发表研报表示，中国金茂(00817)2016年收入273亿元，同比增长53.6%;核心净利润20.7亿元，同比下降10.4%。全年派息每股0.09港元，对应股息收益率 3.5%。该行维持“推荐”评级，上调目标价21%至3.14 港元。

中金强调，2016年收入同比增长54%。其中，上海国际航运服务中心收入贡献约为42%。但由于公司对该项目持股比例仅为50%，分派给少数股东的利润显著拖累了公司核心净利润。

另外，虽然公司新增土地储备285万平方米(2015年新增182万平方米)，公司净资产负债率下降12个百分点至56.8%。

2017年公司销售目标580亿元，同比增长20%。可售资源约为850亿元，其中新项目约占84%。2016年的新增土储大多将于2017年开盘。该行预期，2017 年核心净利润有望反转。

考虑未来交付有望加速，中金上调2017和2018年核心净利润预测2%和10%至38.1亿元和46.1亿元。

目前，公司股价对应7.4 倍2017年预测市盈率。该行维持“推荐”评级，上调目标价21%至3.14 港元，对应20%上行空间，9.0倍和7.5倍2017/18年预测市盈率，较2017年预测NAV折让52%。

研究报告附件：中金：中国金茂（00817）20170329.PDF