调研记录|正邦科技（002157.SZ）：Q2是公司成本下降拐点 现有自产仔猪可满足供应

智通财经APP讯，正邦科技（002157.SZ）在6月18日接受调研时表示，公司成本大部分是饲料和动保，规模化企业较为接近；其次是仔猪成本，目前仔猪端成本下降显著，引种发挥能效后有望领跑；小部分是人工水电和其他摊销。目前公司成本已经处在明显的下降通道，二季度是公司成本下降拐点。目前来看公司的主要任务还是降成本，两年内都会聚焦到养殖生产水平提升以及公司整体的降本增效上，暂时不会进入屠宰端，会考虑逐步进入食品端，屠宰主要以合作为主。公司正在打造7层智能楼房养猪项目，目前在全国是最先进的，项目完全达产后，养殖效率会大幅提升。2021年二季度出栏肥猪中无外购仔猪，现有自产仔猪可以满足供应。

具体问答实录如下：

问：公司成本占比是怎样的?

答：大部分是饲料和动保，规模化企业较为接近；其次是仔猪成本，目前公司仔猪端成本下降显著，引种发挥能效后有望领跑；小部分是人工水电和其他摊销。

问：向下游拓展的规划,是否会进入屠宰端?

答：目前来看公司的主要任务还是降成本，两年内公司都会聚焦到养殖生产水平提升以及公司整体的降本增效上。暂时不会进入屠宰端，会考虑逐步进入食品端，屠宰主要以合作为主。此外，公司引种也有助于未来食品端品牌化的建立，当市场解决猪肉“量”的问题，就会注重肉“质”，未来公司会根据不同地区对于猪肉的不同偏好，选育基因来培育。

问：公司称2021年建成的4000万头产能是指固定资产端还是肥猪端?

答：肥猪端的产能。

问：目前公司成本改善情况?

答：目前公司成本已经处在明显的下降通道，二季度是公司成本下降拐点。首先育肥端二季度会继续下降，并预计未来会逐季下降。其次仔猪端从4月份的实时数据已经可以看到非常明显的变化，二季度、三季度仔猪成本会下降，三季度下降的幅度会更加明显一些。预计经过一个完整的批次出栏之后成本就会降低到行业优秀水平。

问：玉米的替代如何考虑?

答：公司也一直在做营养配方的改良，一方面是养殖主粮的使用，用小麦替代部分玉米，另一方面是添加剂的使用，通过这两方面的优化也可以达到降成本目的。

问：规模化扩充后在管理上做了哪些准备?

答：精细化管理方面公司也一直在做，开发了邦繁宝、邦养宝、邦才宝、邦建宝四个APP，同时也在不断优化和改进，解决实际生产上的问题，以实现养殖过程的标准化、智能化，管理的精细化。具体而言，主要从仔猪生产下来到后期育肥全流程展开，并从细节上进行把控，尽量把所有环节做成标准化。此外，2020年公司招聘了1.8万大学生，优秀人才的引进也有助于提升整体人员素质，匹配公司未来的发展节奏。

问：公司固定资本开支情况?

答：今年的资本开支都在按计划推进，完成今年的工程交付没有问题。同时公司正在打造7层智能楼房养猪项目，目前在全国是最先进的，通过实行物联网、数字化、智能化、现代化养猪，实现新旧动能转换，提升生猪养殖现代化、科技化水平，真正实现以设备养猪、以人管设备。项目完全达产后，养殖效率会大幅提升，主要是保育一体、封闭好、防控到位、猪只健康、生长的更好，并且人员效率也会得到更大的提升。

问：目前存栏情况,外购占比?

答：截至2021年3月底，总的存栏量在1200万头左右（含母猪）。2020年5月份开始基本不进行仔猪的外购，从出栏情况来看，2021年二季度出栏肥猪中无外购仔猪，现有自产仔猪可以满足供应。

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