国金证券:谱尼测试(300887.SZ)拟推出股票激励计划绑定核心员工利益,给予“增持”评级

智通财经APP获悉,国金证券发布研究报告称,谱尼测试(300887.SZ)拟推出股票激励计划绑定核心...

智通财经APP获悉,国金证券发布研究报告称,谱尼测试(300887.SZ)拟推出股票激励计划绑定核心员工利益。上调21和22年盈利预测,分别上调7.7%/9.4%,并新增23年盈利预测,国金证券预计公司21-22年实现归母净利润分别为2.11/2.69/3.55亿元,EPS1.54/1.97/2.59元,综合公司现处投资扩张阶段与可比公司估值情况,国金证券给予公司2021年65倍PE水平,目标价100.48元,给予“增持”评级。

国金证券指出,公司于17日公告拟推出限制性股票激励计划,此次拟推出限制性股票激励计划总计不超过262.86万股,约占总股本的1.921%,其中首次授予210.29万股,占总授予数量80%。

国金证券主要观点如下:

激励覆盖面较广,业绩考核增速达28%:公司此次拟推出限制性股票激励计划总计不超过262.86万股,约占总股本的1.921%,其中首次授予210.29万股,占总授予数量80%。此次激励计划覆盖面较广,涉及激励对象不超过358人,占公司截至2020年底总人数的5.46%,其中董事长宋薇、董事刘永梅和董秘李小东分别受益8/3.5/3万股,其他人员为195.79万股。就预测期三年看,公司营收目标值较2020年增长分别为27%/61%/105%,净利润目标值较2020年增长分别为22%/49%/82%,约合2021~2023年净利润目标为2.10/2.69/3.44亿元,复合增速达28%。此次激励计划彰显公司发展信心,绑定核心员工利益有利长远发展。

实验室投产+深耕华东华中,公司业绩增长将上新台阶。产能增长是公司业绩增长的核心驱动因素,目前公司已设立26个实验室23个联络处覆盖全国,具备CMA、CNAS、食品复检机构、医疗机构执业许可证等多梯度检测能力,员工激励+民营背景具备高市场活力,与优质政府和企业客户群深度长期合作。国金证券认为公司在北方地区具有优势地位,但是北方地区报告单价较低、市场规模较小、市场规模增速较慢等特点限制了公司的人均创收上限和销售净利率。从区域分析角度看,华东尤其沪江浙区域市场,规模大、增速高、毛利丰厚,具有更大的增长空间。公司本次募资项目的主要目标即增强华东、华中地区的检验检测能力和销售服务能力,预计随着两地区扩建的实验室投产,公司业绩将上一个新台阶。

风险提示:实验室投产不达预期、新客户拓展不达预期等。

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