宏观面、技术面共同指向：该卖出美股金融股了

自2020年下半年以来，金融股和银行股一直是通货再膨胀交易中表现最好的股票之一。然而，有许多迹象表明，目前投资者对银行业持谨慎态度，开始获利回吐，资金开始转向其它行业。

智通财经APP注意到，此前银行股主要受益于国债收益率上升，如自去年10月以来，KBE banks ETF上涨了约100%。

首先，从估值的角度来看，“四大”银行中，摩根大通(JPM.US)和美国银行(BAC.US)的市值达到了10年来的最高水平，不再具备吸引力。

值得一提的是，从巴菲特一季度持仓变化来看，该季度巴菲特对多只金融股进行了砍仓，包括瑞银(UBS.US)、富国银行(WFC.US)、消费信贷公司Synchrony Financial(SYF.US)等。

银行主要通过长期贷款和短期贷款来获取利润。由于国债收益率似乎暂时出现停滞不前，此外收益率曲线并未证实该行业还能持续走强——国债的收益率曲线越来越陡峭，这是利率将持续上涨的信号，预示着银行股可能还会持续下探。

随着美国30年期国债收益率最近从上升转为下降趋势，目前看来，如果下跌至200天移动平均线，30年期国债收益率将在1.9%左右。

再加上30年期美国国债期货市场上的小投机者几乎和以往一样持有空头头寸，而对冲基金(即“聪明钱”)一直保持大量净多头。过去这种错配通常先于债券的良好表现，因此预示着未来收益率将持续下降。

更重要的是，目前对于债券而言属于季节性有利时期，这加剧了金融股上升阻力。

从技术指标来看，金融股许多指标都显示出疲惫不堪的迹象。日线图、周线图和月线图上看到了德马克指标的9-13-9计数——该指标被认为是德马克最可靠的指标之一，显示趋势过头或者即将衰竭。当这种枯竭信号开始在多个时间段同时出现时，通常是一个相当可靠的迹象，至少是一个调整期即将到来。

再来仔细观察金融板块ETF的日线图，可以看到其上升楔形模式的分解——这与动量(RSI)和资金流的熊市分歧相吻合，并与上述每日9-13-19日的连续卖出信号相吻合。

对于那些希望获利回吐的投资者而言，或是那些倾向于空头交易的人来说，跌破趋势线底部的反弹可能是一个不错的买点。此外，金融股的季节性也表明，现在可能是对金融股采取看跌或不那么看涨态度的时候了。

总而言之，短期内银行和金融股的风险回报机制并不具备吸引力，鉴于市场对利率走向的中长期展望，公司最好的回报期已经过去。