国盛证券:维持融创中国(01918)“买入”评级 5月销售额保持高增 全年预将超7000亿

国盛证券维持融创中国(01918)“买入”评级。

智通财经APP获悉,国盛证券发布研究报告,预测融创中国(01918)2021-23年归母净利分别为366/408/457亿元,同比分别增长2.7%/11.5%/12%,对应最新摊薄EPS分别为7.85/8.75/9.8元。当前股价对应2021-23年PE分别为3/2.7/2.4倍,公司作为龙头房企土储充裕优质、财务状况有望持续改善,维持“买入”评级。

报告中称,5月销售额保持高增,预计全年将超7000亿。2021年5月,公司实现合同销售金额约708.1亿元,同比增长57%,合同销售面积约511.9万平方米,同比增长60%,合同销售均价约13830元/平方米,1-5月公司累计实现合同销售金额约2418.2亿元,同比增长72%,累计合同销售面积约1664万平方米,同比增长63%,合同销售均价约14530元/平方米。公司1-5月销售额保持高增,叠加下半年销售高峰影响,该行预计全年销售额将超7000亿,超额达成年初6400亿销售目标。

该行表示,优质充裕土储支撑未来快速增长。为加强在广西区域市场竞争力,公司5月与彰泰集团正式签订收购协议,收购标的包含广西南宁、桂林等城市的可售建面约1162万平,未售建面约825万平。公司2021年预期可售货值超过9000亿元,其中一、二线城市占比超78%;叠加收并购影响,全年可售货值将超万亿。截至2020年底,公司土储面积达2.58亿平米,土储货值提升至3.1万亿,可覆盖4-5年销售。公司聚焦于一、二线城市及环一线热点城市,土储规模充裕质量优异,未来销售有望持续保障持续快速增长。

国盛证券称,稳步推进降杠杆进程,指标还将进一步优化。2020年公司降杠杆成效显著,年末公司净负债率下降至96%,非受限现金短债比上升至1.08,皆达标,仅剔除预收款项后的资产负债率为78%,已成功由红档”改善至“黄档”。2021年公司以继续优化资本结构为前提拿地,稳步推进降杠杆进程。今年1-4月公司共获取超80宗土地,其中4月两集中拍地数量超20宗,拿地数量相对较多主要由于受两集中供地节奏影响,预计公司仍将按季管控拿地节奏,遵循央行对拿地不超过销售40%的限制。同时,公司凭借强大品牌势能和管理优势,通过合作项目提高资金使用效率。因此预计今年经营性现金流将较为宽裕,助力进一步降低负债率。

报告提到,“地产+”战略驱动高质量协同发展。公司坚定推动“地产+”战略,与地产业务相协同,融创服务、融创文旅等业务快速成长。融创服务(01516)2020年末合约面积达2.64亿平米,预计还将持续快速扩张,加速打造头部物管企业。融创文旅运营能力持续提升,2020年实现管理利润6.3亿元,同比大幅增长311%,融创冰雪生态竞争优势明显,已布局全国18个主要城市。未来“地产+”业务有望持续增强公司品牌形象,实现高质量协同发展,为核心业务持续赋能。

智通声明:本内容为作者独立观点,不代表智通财经立场。未经允许不得转载,文中内容仅供参考,不作为实际操作建议,交易风险自担。更多最新最全港美股资讯,请点击下载智通财经App
分享
微信
分享
QQ
分享
微博
收藏