Salesforce(CRM.US)与HubSpot(HUBS.US) ，哪只CRM类股票更具投资吸引力

智通财经APP获悉，根据市场研究机构Grand View Research的一份报告显示，客户关系管理(CRM)在去年的市场价值达437亿美元，预计从2021年到2028年将以10.6%的复合增长率增长。报告还提到，该行业的一个关键趋势是通过SaaS模式部署CRM套件和解决方案的需求不断增长。

Salesforce(CRM.US)与HubSpot(HUBS.US)作为近期热度较高的两家CRM公司，哪家公司的股票更具投资吸引力?接下来看看华尔街分析师对这两只股票的看法。

Salesforce

Salesforce的主要产品是Customer 360平台，这是由AI驱动的CRM平台，帮助企业销售、服务、营销和开展各项业务。该公司还提供基于云计算的解决方案。Salesforce一直在推行一项战略，通过收购为其Customer 360平台增加新功能，包括去年7月以13.3亿美元收购Vlocity, 2019年8月以157亿美元收购Tableau。最近，该公司宣布收购价值277亿美元的企业通讯平台Slack，此项收购预计将于今年第二季度完成。

上周，Salesforce公布了强劲的第一季度业绩，在强劲的业务势头推动下，其收益和营收均超过预期。在非GAAP准则下的摊薄后每股收益为1.21美元，同比增长72.9%，超过分析师预期的每股0.88美元。Salesforce公布的营收为59.6亿美元，同比增长23%，高于市场普遍预期的58.9亿美元。

目前，该公司的剩余履约价值(CRPO)约为178亿美元，同比增长23%，按固定汇率计算增长20%。当前CRPO显示了所有未来的合同类营收，预计将被确认为明年的营收。

基于第一季度的强劲业绩，该公司提高了第二季度的业绩预期。管理层目前预计，2022财年第二季度非GAAP准则下每股收益将介于0.91美元至0.92美元之间。该公司预计第二季度营收将在62.2亿美元至62.3亿美元之间。

在2022财年，Salesforce预计其营收在259亿美元至260亿美元之间，而非GAAP准则下的每股收益可能在3.79美元至3.81美元之间。值得注意的是，该公司2022财年的营收预期包括来自收购Slack Technologies的5亿美元，并假设收购将在第二季度完成。

在公布财报后，Oppenheimer分析师Brian Schwartz重申其对Salesforce“买入”评级和265美元的目标价。Schwartz在一份给投资者的研究报告中表示:“Salesforce公布的第一季度业绩和业绩指引都超出预期水平，此外，Salesforce在本季度创造了创纪录的大额度交易数量和订单增长幅度，这些都可以支撑其长期增长。我们相信，今年CRM市场的复苏和强劲势头将为公司带来更多的订单。总的来说，第二季度CRPO预期暗示较上一季度放缓，但考虑到终端市场需求和公司解除的执行力，这一预期可能较为保守。”

总体而言，华尔街其他分析师对该股的共识评级为“强烈买入”，分析师们给出的平均目标价为273.75美元，意味着较当前水平，上行潜力约为15.9%。

HubSpot

HubSpot提供了一个基于云的CRM平台，由服务中心、营销中心、销售中心和内容管理系统中心组成。HubSpot正在遵循市场细分战略，并将目标瞄准为中端市场B2B公司。HubSpot将中端市场公司定义为2到2000人的公司。

该公司的大部分收入来自其云平台和其他相关专业服务的订阅。在第一季度，公司总营收的96%是基于订阅。该公司的大部分订阅期为一年或更短，如果客户数据库中存储和跟踪的联系人数量超过特定的阈值，HubSpot将获得额外收入。

HUBS的目标是那些希望扩大规模的中端市场B2B公司，并为它们提供包含顶级功能的产品，这些功能通常只能以具有竞争力的价格提供给大型企业。

HubSpot的CEO兼创始人Dharmesh Shah 在财报电话会议上表示：“HubSpot CRM平台是内部制造的，不是与收购一起拼凑出的。这就是为什么它强大且易于使用，而不像许多传统企业平台那样笨重且昂贵。这正是HubSpot与众不同之处的核心所在。我们将继续大力投资于该平台，最近推出的HubSpot CRM套件，旨在帮助我们的客户充分发挥CRM平台的强大功能。”

今年4月，该公司通过Operations Hub扩展了一套工具，用户可以在互联的CRM平台上统一客户数据，实现任务自动化，并维护高效能的数据库。

该公司在其财报电话会议上指出，在投资低端产品的自动化和增长的同时，也在不断改善其产品并改进其销售策略，以迎合高端企业的需求。

HubSpot的首席客户官Yamini Rangan在财报电话会议上表示：“我们看到了强劲的客户增长，因为在低端的简化和自动化，由高端的ASP驱动平衡。这些投资正在转化为多中心交易、全平台交易和更大规模的交易。”

本月早些时候，HUBS公布了第一季度业绩，总营收为2.814亿美元，同比增长41%，非GAAP准则下摊薄后每股收益为0.31美元。

该公司在第一季度增加了创纪录的9900个净客户，截至第一季度末，总客户数为11.4万，同比增长45%。HubSpot每个客户的平均订阅收入为9900美元，季度环比增长1个百分点，但同比下降1个百分点。据该公司称，大约55%的客户目前正在使用两套以上的CRM工具。

HubSpot预计，第二季度的营收将在2.93亿美元至2.97亿美元之间，而非GAAP准则下每股收益预计在0.30美元至0.32美元之间。2021财年，该公司预计营收将在12.37亿美元至12.47亿美元之间，而非GAAP准则下每股收益的预期在1.61美元至1.65美元之间。

大约一个月前，Oppenheimer分析师Brian Schwartz重申HubSpot“买入”评级，他表示：“HubSpot第一季度业绩强劲，得益于业务实力雄厚、客户保留率提高和良好的销售执行力。公司第一季度业务表现出色因而全年前景更被看好，HubSpot第一季度营收增长41%，预计全年营收增长超过40%。”

总体而言，华尔街其他分析师对该股的共识评级为“强烈买入”，分析师们给出的平均目标价为595.87美元，意味着较当前水平，上行潜力约为21.1%。

总结

Salesforce通过其Customer 360平台瞄准了全市场的公司，而HubSpot通过其CRM产品套件瞄准了特定的中端市场B2B公司。

分析师们认为这两只股票属于CRM股票中的佼佼者，但两者的战略规划和目标市场存在差异，Salesforce是典型的大市值公司，并且在市场份额和资金优势这一块占据优势，Salesforce正在不断通过收购向其平台添加新功能，而HubSpot正在通过投资改进其产品和扩大其服务范围，并且其产品的某些功能通常在市场上以具有竞争力的价格提供给大型企业，因此HubSpot在中端及下沉市场拥有绝对的优势。偏好大盘股和龙头股的投资者来说，Salesforce可能是个更好的选择，如果基于未来12个月的上涨潜力来看，HubSpot似乎是更好的选择。