小摩：内房行业短期股价或走弱 看好中海外(00688)万科(02202)等股

摩根大通发表报告表示，市场对内地房地产政策的忧虑重燃，预期行业短期股价或走弱。该行认为，由于内房缺乏短期催化剂，认为行业在政策收紧的压力下表现将跑输大市。

不过，由于内房股的估值仍然便宜及销售势头强劲，预期这次的股价调整温和，幅度少于10%，长线资金能够借这个机会，趁低买入具良好盈利前景的公司。

该行表示尽管去年楼市强劲，但内房股表现仅与国企指数和地区房地产指数同步，认为随住内房公布今年中期业绩时，将带动市场投资情绪今年底再度回升。建议投资者可以买入中海外(00688) ，因其销售收入回升，以及卖出华润置地(01109)，因其深圳的销售表现正在放缓。

该行认为，在一二线城市拥有较高销售占比，或因成本结构造成毛利压力的房企，表现将相对较弱，这些公司包括华润置地、富力地产(02777) 、雅居乐(03383) 、远洋集团(03377) 、瑞安房地产(00272) 以及合景泰富(01813) 。

该行预期，三四线城市的总体库存将继续改善，看好万科(02202) 、中海外、龙湖(00960) 、世茂房地产(00813) 及金茂(00817) 。