港股打新丨京东物流收益率分析，硬核揭秘选现金和小甲组融资的区别

京东物流这一次实在是火热，首日招股孖展破千亿，超购146倍、国际配售已足额。京东物流（新上市编号：02618）于周一（17曰）起正式招股，孖展认购破千亿，综合多间券商数据显示，京东物流首日招股录得约1165.5亿元孖展，超额认购146.1倍。

外电报道指，国际配售已足额认购。京东物流于周五截止招股。5月28日挂牌。

截止招股第二日的晚上，目前孖展情况如下：

比起京东健康(06618)和农夫山泉(09633)的首日孖展情况来看，农夫山泉孖展总额在6709.4亿，京东健康5686.21亿，这次京东物流已经1700亿了，至少也有5000多亿了，这才是招股的第2天，这票超越京东健康，上6000亿问题应该不大，大致和农夫山泉孖展总额相当，或者比他少一点。

根据前面这一篇文章写的，对中签率预测方面，有些数据就要进行修正了。

京东物流被宣传几个多月的票终于到了---2021年5月港股打新分析

一手中签率按照70/80万人来算，一手中签率在20%左右问题不大，融资认购的是觉得不会超过农夫山泉的150手，还是觉得100手稳中一手的概率更大，当然如果求必中那么打200手也OK，但我觉得不是最佳的，如果往200手去的话，那基本上要去中甲了，资金效率肯定没有小甲组高的。

为什么更加建议认购100手的策略呢？？因为刚刚好这个是20倍2.5万的资金配置方案，是小甲组的一档，融资金额50万以内。

假如认购200手，如果是10倍的孖展需要需要本金接近9万，20倍需要近5万的本金，已经属于中甲的范畴了，在之前小熊猫给大家分析过很多新股配售的票，综合来看，小甲组的资金利用率是远高于中甲以及大甲的资金分配的，那如果超过200手以上一直到1000手这一些区间都不建议认购。性价比极低，资金利用率极差。

比如下图的这个联易融科技(09959)就是这样，单个的账户融资认购新股数量，因为有100块钱的融资手续费以及利息等这些成本，所以一手融的成本一般都最高的。开始随着认购股数的增加，成本逐渐降低，只有到中间的一个一小段区间，会有一个临界值，成本才是最小的，之后随着认购手数越多，成本反而越大，成本越高，赚钱资金利润率就越低了。可以参考下图联易融的这个。

联易融配售分析，是27万人港股打新的盛宴还是大面？

然后这一次的乙组中签率，估计是没有之前预计的1%的中签率这么高了，大概能有0.5%的中签率，4万多元的市值就不错了，虽然这一次乙头的需要本金数量非常多将近44万，无奈诸多券商鸟枪换炮，把20倍改成33倍了。所以造成之前只有30万的，本来去甲尾巴了，现在都去乙头。那如果是这样，有些人会想，那我直接去甲尾，会不会偷袭成功，中签率超越乙头？

如果这样更加不建议，虽然去年出现过一些票，甲尾比乙头效率好，不过那时候人还不像现在这么的多，只能说是，时代在变化，套路也在变，很多旧的东西放到现在已经都不适用了。这里的一个逻辑是，新来的以及裂变增加的人一堆人全部去甲组了，直接把甲组的中签率给拉低了，那甲尾也被拖死了，这也是为什么近期几乎所有的票中甲和大甲都不占优势的根本原因，就是被越来越多的小甲组给卷死了。

另外这一次还是有不少人会去20万的甲尾的，毕竟不是所有的券商都鸟枪换炮，临时变通了，还是有一些券商仍然坚持了最高只配20倍，所以甲尾还是会比较拥挤，毕竟钱放在那边，哪怕自己利用率倒数第一，也比不赚钱舒服。像一般做资金配置，每个券商配多少钱都是提前做好的，没有谁会临时照顾心内去调整，毕竟搞一次资金转来转去的，特别麻烦。

然后根据目前预估的中签率，我们再来预估一下总资金的收益率对比一下，哪种方案可能效率是最优的，资金利用率是最高的，或者说收益率最高！

这里预估京东物流涨幅30%情况下，各种策略收益率对比如下，前三名 现金，20倍2.5万，20倍1.2万，如下图：

这里预估京东物流涨幅40%情况下，各种策略收益率对比如下，前三名20倍2.5万， 现金，20倍1.2万，如下图：

预测毕竟是看未来，这并不是瞎算，当然也得根据现有的数据，才能做出更科学的预测，这篇文章也分析了：

京东物流下周真的来了，如何打？

发完之后全网文章都是在推荐大家现金打新京东物流，但实际上，这样做真的对吗？那为什么对？ 那有可能会错吗？

那如果这个方案是对的，分析结果从上文也可以看得出来。那如果现金打新方案不对，可能也有意外，如果意外情况发生什么样的策略获得高收益的概率更大呢？

这里做一个可能的推测，如果说一手中签率低于或者等于15%，万一这个保荐人分货的时候故意少给一手党或者因为一手挡太多了，直接导致一手不够分，一手中签率被严重压低，也有可能导致不偏向于一手党，在涨幅40%的情况下，20倍2.5万和20倍1.2万的小甲组融资策略都是优于现金打新的，这个动态的平衡点没人能预测，随机性太强了，所以这一次认购，我宁愿选择现金和小甲组融资各选一半，防止这种随机性发生。

知其然而不知其所以然，别人只给你推荐怎么怎么认购最佳，但不会从深层次去分析为什么这么打，而这深层次的东西只能通过数据去不断的分析和挖掘。这也是我们经常说的授之以鱼不如授之以渔，通过数据分析，带大家看清楚整个的来龙去脉。别人只会告诉你要这么打，但他不会跟你说为什么这么打？依据是什么？依据是来自小熊猫这边的数据分析，开玩笑，哈哈，这里也希望更多的新股文章能更深层次的来分析，港股打新说简单是简单，直接复制粘贴完事，说难是真的难，深入研究不易。

这里也通过历史数据来看下，农夫山泉涨幅90%情况下，各种策略收益率对比如下，前三名20倍1.2万， 20倍2.5万，现金，如下图：最有意思的是相同30万本金下，20倍2.5万收益率达到7点多，刚好是乙头的两倍！

这里京东健康涨幅55%的情况下，各种策略收益率对比如下，前三名现金，20倍1.2万， 10倍1.2万，如下图：

所以这一次京东物流认购策略到底是铺现金>铺小甲组>铺乙头>铺中甲组>铺大甲组还是铺小甲组>铺现金>铺乙头？前三肯定属于小甲组的，因为无论是参考农夫山泉收益率排名还是京东健康小甲组的表现都不差。大家也结合自己的实际情况参京东物流这次打新盛宴。

有关于京东物流这次乙组券商利率下午星球做了初步统计，第一遍统计有些数据是有误的，结果发现错误的数据居然还能被人抄去发文，看来要误导了不少人，目前星球上面的数据修改了之后是正确的。

正确的统计数据如下：

33倍

1.华泰 线上申购 利率：3.50%  额度释放时间：12:00；15:00

2.粤商 线下预约 利率：3.85%

3.东财 线上申购 利率：3.98% 额度释放时间：12:00；15:00

4.复星恒利 线下预约 利率：3.88%

5.中信建投 线下预约 利率：3.08%

6.招商    线下预约 利率：2.90%

7.东吴    线下预约 利率：2.88%

8.佳兆业 线下预约 利率：3.58%

9.清华同方 线下预约 利率：2.99%

10.G券商 线下预约 利率：2.88%

30倍

1.宝新 线下预约 利率：3.98%

2.方德 线下预约 利率：3.98%

3.招银 线下预约 利率：2.58%

25倍

1.富利 线下预约 利率：3.5%

2.恒大 APP申购 利率：2.88%  额度释放时间：11:00

20倍

1.国信 线下预约 利率：2.98% 额度释放时间：首日下午

2.国君 线下预约 利率：2.38%

3.新永安 线下预约 利率：2.68%

4.直达 线下预约 利率：3.80% 额度释放时间：14:00

5.A券商 线上申购 利率：3.98%

6.B券商 电话申购 利率：4.88%

7.富途 线上申购 利率：3.98%

8.辉立 线上申购 利率：2.48%

9.东方 线下预约 利率： 2.88%

10.兴证 线下预约 利率：2.48%

后续大家可以以这份券商名单为标准来作为乙组券商选择的参考，利息贵的就拿去做甲组就好了。

此文编选自微信公众号“爱投资的小熊猫”，智通财经编辑：秦志洲