高盛：加息作用变减息 美联储将不得不更“鹰”

高盛分析师Jan Hatzius团队表示，美国联储局周三宣布加息，但国债受益率却大跌，高盛的私营经济状况指数(FCI)大幅降低了14个基点，意味着此次加息对市场效果完全相当于一次减息。

美联储官员重申，他们保持渐进式政策,关于利率正常化目前没有缺省时间表，因此,“温和加息”一词得以流行，似乎美联储不像一些市场人士所担心的那样鹰派。当美联储投票提高利率时,市场的反应是股市上升、债券收益率下跌，而美元相对于全球其他货币下跌。

据高盛(Goldman Sachs)的观点,这几乎是完全错误的反应。毕竟,对于美联储而言，是想通过通过提高基准利率收紧货币政策。相反,高盛用来衡量财务状况的指标显示，此次加息实际上实现了放松的效果。高盛称，投资者可能低估了美联储未来加息速度会有多快。

“我们很肯定，美联储并不是想创造大幅宽松的金融环境,”高盛美国首席经济学家Jan Hatzius在给客户的报告中表示，“毕竟，加息的主要出发点是收紧金融环境，也许不是突然的，但至少随着时间渐进的。”

高盛的私营经济状况指数（FCI）显示下跌了0.14%。Hatzius表示,这样的效果意味着相当于历史上25个基点的降息。

智通财经了解到，虽然美联储主席耶伦在周三会议之后的新闻发布会上没有提到任何公司的名字，但是她提到了“私人部门分析师提供金融状况指数”，耶伦的言论表明，美联储的决策受这些数据的影响。

如果此次加息形成了降息的实际效应，这可能会促使美联储的立场更加鹰派。Hatzius表示,“FCI的数据表现，让我们更加确定，美联储收紧宽松货币政策的力度，要比市场预期更大才有效果”。

Hatzius并不是唯一的认为市场误读了美联储意图的华尔街经济学家，RBC Capital Markets首席美国经济学家Tom Porcelli也对媒体表示，市场误读了美联储的“位图”，把它理解为某个别成员对未来利率的预期。虽然平均水平没有变化，但去年12月时有6位成员不希望加息次数大于3，而现在，只有3位成员不希望加息次数大于3。