国信证券:龙源电力(00916)2020年业绩符合预期 首予“买入”评级

国信证券首予龙源电力(00916)“买入”评级

智通财经APP获悉,国信证券发布研究报告,首予龙源电力(00916)“买入”评级,预计2021-23年营收317/354/379亿元;归母净利61.5/70.3/73.2亿元;绝对合理估值区间15.36-18.64港元,较当前溢价34-63%。

报告中称,公司2020营收286.67亿元(+4%);归母净利润47.26亿元(+9.29%);公司2020年风电控股发电量达到436.83亿千瓦时(+7.25%),风电利用小时数同比增加50小时至2239小时。今年以来得益于2020年风电抢装规模上升,加上用电需求复苏带动火电业务同比大幅增长,21Q1公司实现营收94.86亿元(+28.42%),其中风电分部收入同比增21%,火电分部收入同比增51%,归母净利润25.52亿元(+28.24%),盈利符合预期。

该行表示,公司隶属于国家能源集团,是我国风电运营龙头企业,风电投资开发经验超过29年。目前拥有在运风电控股装机22.3GW,光伏0.5GW,火电1.9GW,合计24.7GW。十四五期间公司规划新建光伏装机19GW,风电11GW以上,同时积极筹划新能源发电资产并购。

报告提到,2021年初公司公告可能以人民币11.42元/股的发行价格增发约3.41亿股(4.2%)换股吸收合并“*ST平能”,实现47亿股(占比58.44%)的内资股及合并发行的普通股在深交所主板流通,同时收购控股股东部分新能源发电资产。通过此举实现H+A的两地上市,打通境内外融资渠道,进一步促进内部资源配置集约化与业务发展协同化,发挥相关领域全产业链优势,建设具有全球竞争力的世界一流新能源公司。

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