优源国际控股(02268)净利大增近四成 为未来并购存弹药不派息

内地造纸业继续改革，行业出现淘汰整合，为部分企业发展带来机遇。优源国际控股(02268)虽然去年大赚，但因为打算未来进一步收购信荣集团的股份，所以不派息。

优源国际控股2016年总收益增加5.7%至人18亿元（人民币，下同），净利润及全面收益总额为3.11亿元，大增38.7%，每股基本盈利为0.262元。

优源国际控股行政总裁柯吉熊今日（3月15日）在业绩发布会上表示，早前公司收购了信荣集团41%的股权，未来打算收购余下的59%的股权。加上公司目前仍处于发展阶段，需要预留更多资金，留待日后收购项目使用。

去年信荣集团总收益约为8亿元，纯利为2.5亿元。由于优源国际控股收购了信荣集团41%的股权，作为联营公司信荣集团对其的利润贡献为9400万元。

财务总监黄一心表示，目前信荣集团有17.6%的回报，表现不错。虽然有意向收购余下股权，但仍没具体协议。未来若收购，除了使用内部现有资金，也会通过不同渠道融资。

据智通财经了解，该集团的净负债比例，由2015年的30.1%大幅升高至44.7%。但黄一心认为，虽然过去一年杠杆比率上升，但是对比同行其他公司还是偏低，负债情况属于健康。

除了有意收购信荣集团剩余股权，柯吉熊还向智通财经透露，因为行业会继续整合，加上全国实施的深化供给侧改革将使存货降低，以及加快淘汰过剩产能，未来会在同行的上下游产业寻找其他并购目标。

目前该集团经营35条生产线，设计年产能合共35.8万吨，包括22.5万吨薄页包装纸、5.2万吨复印纸、3.5万吨壁纸原纸及4.6万吨其他产品。其中薄页包装纸业务的总收为13.47亿元，占整体收入的74.9%。

黄一心表示，公司整体的产能与其他同行动辄上千万吨的产能相对并不合适，因为与他们不是苹果对苹果的比较。而公司专注薄页包装纸业务，是这个小分支中的领先企业。

他解释，通过增加产能和调整产品销售组合，虽然去年整体产品单价下跌1%，但成本也减少5%至6%，所以净利润率由13.1%升至17.3%。

柯吉熊表示，自去年下半年开始，木浆价格逐步上涨，出乎行业预期。未来的木浆价格应该继续稳步升高，因为全球经济复苏的势头可以支撑木浆的上升，公司也会根据木浆价格的升幅，提高产品的单价。 今年首两个月已经价格3%-5%。（文/黄旖琦 发自香港）