交银国际：下调华泰证券(06886)目标价17.2%至12港元 评级“中性”

智通财经APP获悉，交银国际发布研究报告，将华泰证券(06886)目标价由14.5港元下调17.2%至12港元，维持“中性”评级。

报告中称，公司信用减值损失大幅增长，拉低净利润增速，预计2021年A股日均成交额同比增速放缓，且今年以来市场波动较大，由于公司财富管理收入占比较高，或对估值产生一定影响。

该行表示，公司首季实现营业收入87.9亿元人民币(下同)，增长28%，归母净利润33.1亿元，增长15%。收入增长均衡，手续费佣金净收入/投资收益(公允变动)/利息净收入分别贡献36%/35%/26%的增量，信用减值损失同比增长近30倍至3.3亿元，拉低净利润增速。

交银国际认为，公司利息净收入高速增长。利息收入增长46%，主要是融资融券利息收入的增加。减值损失大幅增长，首季拨备计提占去年全年约四分之一，认为公司减值计提的增加反映了谨慎的计提政策。