美银美林：啤酒行业销售已见底 大升青啤(00168)目标价至42元

美银美林发表报告表示，啤酒行业销售已见底并平稳，减少渠道投资及生产效率提升令毛利向上，最好情况下预期青岛啤酒(00168)2018年税后盈利升28%。该行又认为，朝日啤酒潜在出售青啤股份，将可套现12亿-15亿美元，有助提高青啤价值，评级上调至“买入”，目标价由26.5港元大幅上调至42港元。

报告提到，比较国际啤酒同业，中国企业每吨啤酒收入少50%，平均毛利少30%，反映平均销售价及毛利偏低。

该行认为在行业整合，前五大供应商的市占率达到73%时，会有助产品平均售价上升，毛利向上。该行预期青啤2018年平均售价复合年增长有5%，基本净利润率上升60个点子。