高盛：渣打(02888)未来盈利复苏因素已于现价反映 目标价降至68元

高盛发表研究报告表示，渣打集团(02888) 去年第四季业绩逊预期，主因成本及贷款拨备增加，该行下调渣打2017至2020年每股盈利预测分别17%、7%、5%及6%。该行维持“中性”评级，目标价自70港元降至68港元。

该行称渣打第四季收入符预期，并因低基数而有良好增幅。资本情况亦有改善，但管理层对未来资本要求仍维持审慎态度。

该行认为，资产负债表虽无甚增长，但资本为健康水平，故渣打未来将恢复派息。高盛预期渣打今年下半年将恢复派息，2017至2020年的派息比率将达核心盈利的52%，高于过去的约40%水平。

高盛称，基于渣打收入增幅恢复至中单位数及成本趋稳，未来数年拨备前经营利润(PPOP)将取得双位数增长，盈利能力将复苏。认为未来盈利复苏因素已于现价反映。