财报前瞻 | Facebook(FB.US)Q1业绩能否延续强劲增长态势？

智通财经APP获悉，Facebook(FB.US)将于4月28日美股盘后公布2021年第一季度业绩。

Facebook预计，2021年第一季度和第二季度的总营收同比增速将保持稳定或略微加快。该公司预计，苹果iOS 14平台政策的变化将限制其追踪用户活动趋势的能力，并认为苹果(AAPL.US)已经成为其最大的竞争对手。

与此同时，Facebook的收入结构日益多样化，增加了来自Oculus VR头盔和Portal视频聊天设备的销售。公司2020年第四季度非广告业务营收为8.85亿美元，同比增长156%。此外，该公司近期宣布将推出多款音频产品，对标Clubhouse和播客。上个月底，该公司还考虑开发儿童定制版Instagram。

市场普遍预计，Facebook第一季度营收约为236.7亿美元，同比增长33.5%；广告营收为232亿美元，同比增长33%；每股收益为2.35美元，上年同期为1.71美元。

广告业务将表现如何？

受因新冠疫情而实施的封锁措施的影响，Facebook的Messenger、Instagram和WhatsApp等服务的用户使用度跃升，预计这一势头将在Q1财报中持续下去。

市场预计，Facebook第一季度全球月活跃用户(MAU)为28.43亿，同比增长9.2%；日活跃用户(DAU)为18.79亿，同比增长8.4%。

分析师预计，改善的广告支出环境，以及加速的数字化转型进程，将有助于Facebook在广告方面的收入增长。在不断增长的用户基础和持续创新的广告产品的推动下，该公司的市场份额将不断提高，从而推动其营收增长。

然而，Facebook也面临着挑战。苹果近日宣布，iOS 14.5新版本发布后，需要应用程序开发人员询问并得到用户的许可，才能获取其随机广告标识符(称为IDFA)来跟踪应用程序和网站上用户的活动。此前，在默认情况下，开发者可以跟踪用户。值得注意的是，当用户被问及是否允许追踪时，大多数人会选择拒绝被跟踪。而Facebook使用追踪数据来投放广告——这是其广告业务的命脉。

此外，来自谷歌(GOOGL.US)、Snap(SNAP.US)和Twitter(TWTR.US)的广告收入竞争，预计将对Facebook第一季度广告营收的同比增长率产生不利影响。

不利因素

Facebook和其他科技巨头仍然是多个政府和立法者的目标。美国司法部、联邦贸易委员会(FTC)和48个州的司法部长对Facebook提起了5项诉讼，指控其滥用其在数字市场的主导地位并从事反竞争行为。据称，Facebook利用不公平的优势来收购或扼杀竞争对手。指控还包括将消费者数据置于风险之中，损害消费者的利益，不公平地提高广告价格。

另外，美国国内也掀起了是否应该废除《通信规范法》第230条（Section 230 of the Communications Decency Act）的争论。该法案赋予互联网公司全面豁免权，使其不必对用户在其网站上发布的内容负责。不过，立法者在这个问题上存在分歧，它可能不会很快得到解决。一些人认为社交媒体平台删除了太多内容，而另一些人则认为它们删除的不够，导致有害内容扩散。

投行怎么看？

Cowen分析师John Blackledge将Facebook的目标价从350美元上调至360美元，并预计强劲的数字广告销售将使公司第一季度营收达到241亿美元，同比增长36%。

Wedbush Securities分析师Ygal Arounian不完全看好Faceebook在其平台上推出的商业战略，比如Facebook Shops和Instagram Reels。Arounian表示，Facebook最容易受隐私风险的影响，尤其是在苹果将限制IDFA的情况下。该行将Facebook的评级从“增持”下调至“中性”，将目标价从375美元下调至340美元。