中泰国际:重申中国燃气(00384)“增持”评级 新增LNG码头及氢能业务有利长线发展

中泰国际重申中国燃气(00384)“增持”评级,目标价上调8.4%至36港元。

智通财经APP获悉,中泰国际发布研究报告,重申中国燃气(00384)“增持”评级,目标价上调8.4%至36港元。公司早前公布推进LNG码头及氢能等项目,该行认为这有利长线发展,因此调整中长期盈利增长假设。

报告中称,公司在4月18日公布,其持股42.3%的山东石油天然气股份(“山东油气”)(注:与山东鲁信持有的合资企业),与两家国企中交城乡能源、烟台港集团,订立战略合作框架协议,推进山东省烟台港西港区LNG码头项目合作发展。这项目位于烟台港西港区LNG作业区东侧,共有两期。一期包括码头、接收站储气设施、配套外输管道,年接收能力为500万吨。二期则包括LNG船舶泊位、LNG储罐及配套工艺、外输系统等,接收能力与一期相同。三方的项目股权分布将分别为40%、30%、30%。

该行表示,项目详情有待进一步公布,但是该行预期建设最快也需要2-3年才可完成。项目可保障天然气中长期供应,有利中国燃气在青岛、德州、曲阜、临沂、威海、济南章丘区等山东省内不同地方的城市燃气项目持续发展。由于项目不会被并表,公司负债率不受影响。

报告提到,公司在4月12日公布,与中海油集团的子公司订立合作框架协议,共同开展氢能业务,包括:一)撬装天然气制氢;二)加氢站建设、站改建及扩建;三)高压氢气储存和加注设备。该行相信公司将会专注氢气储运及加氢站等下游业务。氢气目前可用作卡车燃料。按目前的技术水平,行业仍需要进行相关的新材料研发才可有效以管道的方式输送氢气。加上待成本效益提升后,氢能长远未来可望成为有效的新能源类型。

该行认为,2021年财年零售天然气销量同比增长率可达到15%的公司指引。内地经济也可望今年大幅度恢复,增加对天然气的短期需求。

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