美银美林：中电控股(00002)估值吸引 目标价上调至90港元

美银美林发表报告表示，上调对中电控股(00002) 投资评级，由“跑输大市”升至“买入”，目标价由60.9港元大幅上调至90港元，指潜在回报18%，目前估值吸引，仅相当于今年预测EBITDA的9.9倍。

该行认为，中电资本负债比率由2015年的34%下降至31.5%，较预期好，经常性营业利润上升7%，令自由现金流收益率增至8.7%及资本回报率10%，预计2017-2018年投资资本回报可增至11.7-12%。

此外，澳洲新增能源供应有限，令电力批发价持续高企，有利资本回报。

美银美林估计，中电旗下内地燃煤发电业务盈利今年跌50%，在香港新利润管制协议下回报将由9.99%降至7%，预计协议下的资本开支在2019至2023年将降至345亿元。