一张报表诠释兴铭控股：毛利率53.6% 净利润21.2% 市场占有率第一

2月27日，智通财经获悉，香港吊船租赁服务商兴铭控股有限公司已于近日通过港交所上市聆讯，即将登陆港股创业板市场。

兴铭控股的主要业务为向客户提供用于房屋建筑或维修及翻新等用途的临时吊船。截至3月31日的2016财年，兴铭控股来自临时吊船租赁的收益占总收益的比例为69.6%。根据弗若斯特沙利文的报告，香港临时吊床租赁市场较为集中，以2015年收益计算，前三大参与者占据约57.5%的市场份额。兴铭控股则是行业老大，占据约22.8%的市场份额。

此外，兴铭控股还提供塔式起重机及其他设备租赁业务，以及从事固定吊船及相关零部件销售业务等。

从收益地区分布来看，兴铭控股的收益主要来自香港，2016财年，香港市场贡献的收益占其总收益的比例达到88.3%。此外，该公司还从泰国、澳门及其他地区市场获得收益。

2015财年及2016财年，兴铭控股的收益分别为4445.5万港元(单位下同)及4501.7万，按年小幅增长。净利润分别为983.2万及956.2万，净利润率分别为22.1%、21.2%。期间其净利润出现小幅下滑，主要是由于2016财年相关上市开支等非经常性损益的影响。若剔除该项影响，2016财年其经调整净利润约为1293.0万，同比增长31.5%。

在收益基本维持稳定的情况下，兴铭控股的经调整净利润出现较快增长，主要得益于毛利率水平的提高。由于行业较为集中，加上行业龙头地位带来的定价优势，该公司的毛利率处于较高水平，2015财年及2016财年，其毛利率分别为40.3%、46.8%，并进一步增长到截至2016年8月31日止5个月的53.6%。

值得注意的是，兴铭控股的收益来源较为集中。2015财年、2016财年及截止2016年8月31日止5个月，该公司前五大客户收益占比分别达到71.8%、78.4%及85.6%，对前五大客户的依赖度逐渐加深。若来自前五大客户的收益出现大幅波动，兴铭控股的业绩将受到较大冲击。