受上市开支拖累 2016年亿仕登(01656)净利润下滑40.9%

近日，上市未满两个月的亿仕登(01656)公布2016年业绩。这家新加坡综合工程解决方案供应商上市交出的第一份成绩单就不尽人意，净利润(公司拥有人应占年内溢利)较2015年下滑40.9%，至515.3万新元(单位下同)。

事实上，亿仕登2016年的收入还是能延续过往稳步增长的态势，约为2.59亿元，较2015年同期增长9.9%。这主要是因为来自内地及香港的运动控制解决方案市场的收入有所增加。收入实现提升，净利润却为何大幅下滑？智通财经查阅该集团业绩报告获悉，之所以出现这样的局面，是受上市开支和毛利率下滑拖累。

2016年，亿仕登产生上市开支约为350万元。即便撇除上市开支，亿仕登的净利润约为865.3万元，也仅是与2015年基本持平。因为亿仕登2016年的毛利较2015年轻微下降1.1%，整体毛利率减少了2.8个百分点至25.1%。

亿仕登表示，毛利率下降主要是因为市场竞争加剧、经营企业众多，导致产品供应种类增加，以及中国客户不愿接受产品涨价。

资料显示，亿仕登是一家提供运动控制、工业计算及其他专业工程解决方案的综合工程解决方案供应商。虽然来自于新加坡，但亿仕登的业务重心仍在中国内地，2016年其近七成的收入来自于此。

因亿仕登的主要市场在中国，所以其业绩与中国市场的整体表现息息相关。在中国内地市场上，有大批像亿仕登这样的运动控制解决方案供应商。除此之外，提供高端产品的欧美运动控制制造商也提供定制的运动控制解决方案服务。该行业前五名公司所占市场份额不到30%，竞争激烈程度可见一斑。

受行业竞争影响，亿仕登的业绩增速和毛利率都较不稳定。2013年至2015年，亿仕登的营收分别为1.7亿、2.3亿和2.35亿元；净利润分别为475.4万、745.7万和872.1万元；毛利率分别为30.1%、26.8%、27.9%。从上述数据可知，该集团的业绩在2014年实现高速增长后，2015年增长速度大幅放缓。

因亿仕登自身并不生产运动控制解决方案的零部件，主要依靠供应商的新工程解决方案及部件，所以该集团的业务较为依赖供应商。然而综合工程解决方案行业的特点是产品和技术高速更新换代。没有自身研发、依赖供应商的亿仕登如果不能在产品种类、方案拟定等方面更胜一筹，其恐怕无法持续获得客户青睐。如果无法顺利将销售成本转嫁给客户，该集团的毛利率或将持续承压。