富途控股(FUTU.US)2020年财报会议纪要：预计2021年大陆和香港的客户占比将达到80%

本文来自微信公众号“西南海外编年史”。

公司概况

富途控股有限公司(FUTU.US)是一家领先的数字化金融科技公司，专注于为用户提供覆盖多个市场的全数字化在线券商服务，继而变革投资体验。公司于2019年3月8日在美国纳斯达克交易所上市，是中国互联网券商赴海外上市第一股。

1）业绩方面，2020第四季度营收、净利润增长均破纪录。20Q4总营收为1.53亿美元（约11.9亿港元），同比增长282%，已连续四个季度实现同比三位数增幅。非美国通用会计准则下（Non-GAAP）实现净利润7131万美元（约5.5亿港元），同比大增1021%。20Q4净增有资产客户数9.9万，其中，香港及海外客户占比过半，富途美股交易额破千亿美元大关，达1011亿美元（约7836亿港元），占总交易额65%。同时期，富途拿下4张新牌照，实现主流金融市场全面持牌，标志着公司国际化路途迈入新征程。2020全年公司实现总营收4.27亿美元（约33.1亿港元），同比增幅超200%，其中交易佣金及手续费收入、利息收入和其他收入项均有所扩大。

2）三大业务驶入快车道，多元化战略持续深化。经纪业务方面，20Q4总交易额为1.56亿美元（约1.2万亿港元），同比增长438%，超2019全年交易额。四季度公司资产管理规模突破100亿港元，累计为客户盈利超3亿港元，助力公司商业模式从交易收益驱动型向资产收益驱动型升级。企业服务方面，截至20Q4，“富途百亿打新俱乐部”成员（认购金额超100亿港元）已达22家，超400家美股港股上市公司入驻企业号。

Q&A

Q：在未来3至5年后的富途和现在相比可能会有什么明显的不同？另外，根据对2021年的展望，公司预计净增70万有资产客户，请问这70万新增用户只包含富途牛牛的客户还是包括了富途MooMoo的客户？

1）富途是一家处于快速发展期的公司，我们认为3至5年后的富途一定会是一家更国际化的公司，另外我们所希望打造的连接的生态也会越来越成型。对于公司财富管理业务板块，富途大象这个品牌一定会成为一个非常响亮的名字。

2）对于公司预计的2021年的付费客户指引中，我们预计2021年大陆和香港的客户占比将达到80%，其余是来自新加坡和美国的客户。其中70万新增用户包含了MooMoo的数据。

Q：公司来自于财富管理业务，来自ESOP和其他企业服务对去年强劲的业绩增长分别贡献怎样的比例？20Q4季度人均资产依然拥有环比15%左右的强劲的增长，海外客户人均资产可能略低于大陆客户，在公司用户数快速增长的过程中，大陆、香港、新加坡以及美国各个市场客户人均资产的差异是什么？

1）公司收入的大部分还是来自于IPO认购服务费和汇兑服务费，目前来自ESOP的业务收入和财富管理收入占比不大，在未来的公司报告中会详细介绍。

2）对于人均资产，香港客户的人均资产确实会比内地的平均数低20%-25%左右，公司目前还没有统计上一季度新加坡客户的数据，我们会在未来的季度报告中提供更多的信息。

Q：公司对于2021年净增70万有资产客户的展望超出了市场大部分人的预期，公司目前一季度新获客的run rate是怎么样的？公司对下半年市场情况的预期是什么？公司怎么看待不同地区新客户增长的速度？另外，公司在美国清算方面的进展如何？

1）公司今年第一季度的数据将在下一次财报会议中分享。2021年富途在新加坡正式上线，软件下载量和业务增长都非常强劲，所以我们对新加坡市场的发展非常有信心，同样在美国市场我们也观察到了类似的势头。对于大陆和香港市场，2021年前2个月香港IPO募集的资金总额大幅超过去年同期，市场情绪非常积极，我们在不断扩大港股交易市场的份额。

2）美国清算方面，还在起步阶段，需要时间。去年考虑到财政节约，2020年的数据还不太有意义，在2021年下半年大家就会看到显著的成果。

Q：公司2020年第四季度的经济佣金和手续收入中，来自美国、香港市场以及港股通的收入分别有多少？怎么看未来每个市场的佣金费率？怎么看今年和明年来自新加坡市场的佣金收入贡献？公司有没有一些渗透其他海外市场的策略？

1）根据2020年第四季度交易量数据，美国市场大约占总交易量的65％，香港本地市场占34％左右，而港股通市场只占很小的一部分。回顾公司过往的佣金率表现一直是非常稳定的。去除IPO以及美国交易而产生的一些波动因素，由于公司的美股佣金是根据股票数量计算的，因此，我们预计佣金率在今年也将继续保持稳定。

2）新加坡市场仍处于开拓阶段，所以今年看新加坡市场收入贡献的意义不大，我们目前正在争取更快速地渗透市场。为了渗透市场，公司也采用了很多佣金策略，因为我们认为在当前阶段，提高市场份额远比佣金收入更为重要。

Q：根据2021年的资金客户指引，80%里面香港和大陆客户分别占比是怎么样的？针对新加坡平台的获客策略是什么样的部署思路？获客的成本跟香港和大陆的盘子有多大差异？

1）今年预计净增70万的付费客户中，大陆和香港总共占比是接近80%，再细分大概是香港60%、大陆40%这样的区间。

2）新加坡地区的市场情况跟竞争格局跟香港市场是比较类似的，同样是有较大的投资者群体。但是在原有的券商服务技术能力和用户体验发展基础上，新加坡地区的获客途径主要是包括自然流量以及线上线下的广告投放和渠道以及财经领域的KOL合作。

3）现在新加坡市场预计的获客成本是在2000港币左右，后续随着整个市场份额的提升，这个数字会有所下行。

（智通财经编辑：张金亮）