港股老司机也需要知道!港股通股票的报价规则和定价机制

根据港交所官方发布的《港股通投资者指南》，在报价规则中，9是一个重要的数字，开市报价不得偏离上日收市价的9倍或以上及少于九分之一或以下，买卖盘价不得偏离按盘价9倍或以上及少于九分之一或以下。9的设定可避免投资者入错小数点，造成乌龙指(fat fingers)。

报价规则

跟港股市场的所有交易一样，深港通和沪港通之下的港股通每个交易日首个输入交易系统的买盘或卖盘，是受一套开市报价规则所监管。

按此规则，开市前时段内作出的开市报价不得偏离上日收市价(如有)9倍或以上及少于九分之一或以下。

在持续交易时段内，首个挂盘若为买盘，其价格必须高于或等于上个交易日收市价之下24个价位的价格;而首个挂盘若为卖盘，其价格则必须低于或等于上个交易日收市价之上24个价位的价格。无论是买盘或卖盘，首个挂盘在任何情况下不得偏离上个交易日收市价9倍或以上，也不得低于九分之一或以下。

至于非开市买卖盘的报价，则受另一套报价规则所规限，其中包括买盘或卖盘的价格不得偏离按盘价9倍或以上及少于九分之一或以下。

上述报价规则一般并不适用于竞价限价盘，但竞价限价买盘或竞价限价卖盘的价格亦不得偏离按盘价9倍或以上，也不得低于按盘价九分之一或以下。

所谓价位，即证券交易可容许的最少价格变动单位。每种股份的价位，视乎其股价而定。以下是证券(债券除外)的价位表。

开市前时段报价

在开市前时段(上午9:00 -9:30)，买卖盘以买卖盘类别、价格及时间等优先次序，按“最终参考平衡价”顺序对盘。

参考平衡价格必须是介乎最高买盘价及最低卖盘价之间(包括该两个价格)的其中一个买盘价或卖盘价，并达致最多的配对股数。

举个例子：以下表格列出在对盘时段开始时在买卖盘记录的所有买卖盘，按配对的优先次序排列。

则其参考平衡价格如下：

成交价

每个全日交易日的上午 9:30 至中午12:00 以及下午 13:00 至16:00 是港股的持续交易时段。

在持续交易时段，一方面，交易系统会按照价格优先、时间优先的原则成交;另一方面，交易系统只接受“限价盘”、“增强限价盘”及“特别限价盘”。(注：港股通投资者在持续交易时段内只可输入“增强限价盘”。)

在此时段，输入交易系统的买卖盘价格不可大于按盘价9倍或以上及小于九分之一或以下。同时，每个买卖盘的数量不得超过3000手股份。

收市价

港股的收市竞价交易时段首阶段已于2016年7月25日推出，现阶段涵盖恒生综合大型股指数及恒生综合中型股指数的所有成份股、有相应A股在内地交易所上市的H股及所有交易所买卖基金。

收市竞价证券收市价由收市竞价交易时段决定，在随机收市时段过后，所有收市竞价证券会按最终参考平衡价格配对买卖盘。

参考平衡价格是用以配对时可以达成最高交易股的价格。在决定最高交易股数时，竞价盘及竞价限价盘的交易股数均会被考虑在内。

倘若收市竞价交易时段没有确立最终参考平衡价格，参考价将当作最终参考平衡价格用以配对买卖盘，并将成为收市竞价证券的收市价。买卖盘会以买卖盘类别、价格及时间等优先次序对盘(竞价盘享有较优先的对盘次序)。

港股通投资者可在参考价定价时段之后，采用“竞价限价盘”的申报方式参与收市竞价交易。

对非收市竞价交易证券，港股收市价按照持续交易时段最后一分钟内5个按盘价的中位数计算，系统由15:59:00开始每隔15秒录取股份按盘价一次，共摄取五个按盘价，然后取其中位数，确定为收市价。