里昂升恒隆地产（00101）目标价至22.4港元 维持“买入”评级

里昂发表报告，认为恒隆地产(00101)业绩令人鼓舞且有正面惊喜。去年下半年旗下上海恒隆广场零售销售较上半年增长15%，同期其他内地商场也有高单位数至低双位数的增长，4个商场出租率均有上升，其余两个持平。该行认为公司业务明确好转，目标价上调7%至22.4元，维持“买入”评级。

报告指出，恒隆地产业绩最重要一点是核心租务组合显示明确的销售及出租率改善，反映过去18个月的租金收入跌势完结。集团去年净负债率维持在2.2%的低水平，而昆明、武汉的资本开支均较预期少。去年第四季有29亿元物业销售合约大部分将在未来数周收回，今年净负债率应能维持低水平，派息保持每股0.75元。

该行表示，集团有16亿元香港的合约销售在今年入帐，内地商场今年租金预测上调至持平(原预测跌5-8%)，每股资产净值由28.5元上调至29.9元。