高盛：料领展(00823)未来三财年派息复合增长率8% 目标价看55.7港元

高盛发表报告表示，预计领展(00823)未来三年每基金单位可分派收入(DPU)复合增长达8%(其中53%来自自然增长，33%来自资产改善投资，15%来自新项目贡献)。该行维持其“中性”评级，目标价由54.9港元升至55.7港元。

该行预计，领展2017及2018财年(截至3月底止财年)股息回报约4.3%及4.6厘，市帐率约0.9倍，并预测未来12个月派息比美国十年期国债高222点子，也高于过去五年均值。

该行还表示，领展(00823)去年底宣布以36.36亿元出售五个香港零售物业，净物业收益率(NPI)大约4.4%，于本年度入账的金额约7.72亿元。公司过去三年已售出28个物业，价值共逾120亿元。

高盛表示，领展管理层倾向以出售资产的收益进行债务置换、回购股份等，而过去12个月公司已动用了19.69亿元在回购上，涉及3790万股或1.7%股份，主要用来抵销上一轮出售资产对每基金单位可分派收入的影响。

该行调整领展未来三年(2017财年至2019财年)的每股盈利预测，分别上升14.2%、跌0.6%及跌0.6%，各至2.85、2.4及2.55元。