大摩：中集安瑞科(03899)高利用率及强劲增长前景 评级“跑赢大市”

大摩发表研报表示，其参观了中集安瑞科(03899)在江苏南通的液体食品容器和化工罐容器厂。 该行认为，其目前工厂利用率很高。鉴于其长期增长前景强劲，大摩仍看好中集安瑞科，予“跑赢大市”评级，目标价4.6港元。

大摩称 ，南通中集大型储罐有限公司是安瑞科在中国的主要液体食品容器生产分支。该公司拥有约500名员工，及生产液体食品容器。这些容器中的大多数用于饮料，乳品和果汁工业。该公司2015年的总收入为5亿至6亿元人民币，自2009年成立以来的年复合增长率达到22%。

该行认为，安瑞科工厂的利用率很高。其工厂现有订单量庞大，其中约40%的订单来自海外。

大摩续称，公司积极探索下游市场的新机遇，在中国饮料集装箱市场的市场份额约达40%。另外，在生物医药集装箱市场上，2015年出口额约为100亿人民币，该行认为，此为安瑞科等集装箱设备制造商提供了巨大的发展空间。

此外，大摩表示，南通中集罐式储运设备制造有限公司是安瑞科的主要化工罐集装箱生产分支。公司拥有约2000名员工，2015年的收入为人民币20-30亿元。公司生产化学罐和高压气体集装箱，其中大多数产品出口北美和欧洲。因此，该行认为其生产利用率很高，基本达到充分利用的水平。