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高盛:中国11月份进口强劲增长受人民币汇率影响有限

文 / 何鹏程 2016年12月12日 16:25:16

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智通财经获悉,高盛发表研报表示,按美元计价,中国11月进口同比增长6.7%,该行预期为负增长2%;11月出口同比增长0.1%,该行预期为负增长4%;11月贸易顺差446亿美元。

高盛表示,11月份进口强劲,据高盛全球领先指标最新数据显示,全球需求为自2010年12月以来连续最大增长。总体而言,发达国家与新兴经济体均有所改善,区域贸易数据也有所上升。11月份来自韩国出口韩国相当强劲,台湾略微疲软。

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高盛表示,人民币贬值因素相对而言不是那么重要,因大部分有效汇率贬值发生在2016年上半年,广义贸易加权美元指数(USD TWI)疲软。由于外汇汇率变化和对贸易的影响之间的滞后通常很短,该行认为,这一增长并无促进11月份出口增长的反弹。

近日,虽然人民币兑美元下跌,人民币汇率在贸易加权指数(TWI)指数并没有下跌。高盛称,在调整了贸易价格上涨之后,可能对明年初的出口增长施加一些压力。

此外,该行表示,进口数量及价格增长导致进口强劲,其中最大反弹表现为汽车及零部件进口量,因中国今年税收刺激导致需求强劲,医疗产品进口也相当强劲。进口强劲增长可能反映固定资产投资增长的强劲。鉴于外汇流出量增加,进口高报仍然是强劲进口的可能驱动因素。

11月份从香港进口增长同比疲软,在主要贸易伙伴中,只有韩国和台湾发布了11月的数据。从韩国和台湾对中国数据的再次审查判断,进口报告数据仍不够充分。

贸易数据高度波动,该行预计11月份的连续增长势头在未来几个月内将无法持续,尤其是在出口方面。

高盛表示,鉴于进口增长强劲,中国贸易顺差温和,尽管目前有盈余,但出口收入很大一部分在折旧预期中没有转换为人民币,这突出了政府在控制资本流动方面的面临困难。

高盛续称,强劲的出口增长可能为整体经济提供支持,如PMI数据所示,11月可能达到稳定的增长水平。 这些强大的数据反过来可能鼓励政策制定者信心增长,因此保持近期的鹰派情绪,至少年底之前,将继续关注风险控制措施。


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