消防装置承办商海鑫集团申请上市 七成以上收入来自五大客户

智通财经获悉，近日，香港消防装置承办商海鑫集团有限公司（以下简称“海鑫集团”）向港交所递交了创业板上市申请。所得款项拟用于在执行项目初期支付预付款项和履约保证金、扩充执行项目的人力资源及加强员工的专业能力、发展中央预制水泵工厂等。

海鑫集团主要在香港承接安装、保养、维修或检查消防安全系统工程。其提供的服务包括安装项目和保养项目。前者为在建或重建的楼宇设计、供应及安装消防安全系统；后者为已竣工物业提供保养及维修消防安全系统。

根据灼识咨询的研究报告，2010年至2015年，香港消防安全业的市场规模复合年增长率为20.1%。按2015年提供消防安全服务所占收入计算，海鑫集团在香港注册消防装置承办商中排行第9。

受益于行业快速发展，近两年海鑫集团的业绩呈现良好增长。截至4月30日的2015及2016财年，海鑫集团的收益分别为7988.2万港元（下同）和1.23亿，按年增长54%；毛利率分别为14.1%、15.8%；净利润分别为642.2万和1283.6万，按年增长99.9%。海鑫集团表示，收益增长主要因为来自公私营界别的安装及保养项目的收益均有所增加。

智通财经获得的资料显示，海鑫集团的大部分项目主要通过招标流程获得，在往续记录期间，该集团的项目中标率较为稳定。2015至2016财年，以及截至2016年9月30日止5个月，海鑫集团的中标率分别为26.9%、26.1%及26.5%。

值得注意的是，尽管近两年业绩增幅可观，但海鑫集团的业绩对大客户较为依赖，存在客户集中的问题。2015至2016财年，该集团来自五大客户的总销售额分别占其总收入的68%及72.9%。其中，来自最大客户的销售额分别占该集团同期总收入的16.3%及28.1%。

而海鑫集团通常就竣工工程数量向客户收取中期付款，客户通常在其发出账单后30天内结清账单。客户集中意味着应收账款集中。若主要客户出现财政困难或违约等情况，海鑫集团或将难以按时收回上述客户欠付的款项，这或将给其财务带来不利影响。