美国经济重开，塔吉特(TGT.US)和沃尔玛(WMT.US)下半年要“滑坡”

继第一季度业绩超出市场预期后，塔吉特(TGT.US)和沃尔玛(WMT.US)又交出了亮眼的第二季度财报。智通财经APP获悉，这两家零售商的门店销售增长强劲，在线销售的增长幅度更大，与在线零售巨头亚马逊(AMZN.US)相比也毫不逊色。

虽然塔吉特和沃尔玛在受公共卫生事件影响的情况下保持增长，但有一些原因可能导致其在下半年增长放缓。

1. 可自由支配的消费支出减少

塔吉特和沃尔玛都受益于美国经济刺激计划和取消的假期所带来的支出增长。受限于居家禁令，上个季度美国消费者花费更多在家庭娱乐上。

然而沃尔玛管理层表示，随着美国经济刺激补贴开始逐渐减少，公司注意到更多“正常化”支出。7月份，该公司同店销售增长从前两个月的两位数增长放缓至4%。与沃尔玛相比，塔吉特的同店销售增长保持得更好，但8月份也开始出现放缓迹象。

随着美国当地经济逐渐重开，人们开始在户外娱乐和餐饮上花费更多，同时伴随着经济刺激补贴和旅游退款用完，塔吉特和沃尔玛不会再受益于年初的大幅消费提振。

重要的是，这些可自由支配的消费支出所产生的销售额通常比零售商的平均销售额具有更高的毛利率，所以这也会给塔吉特和沃尔玛下半年的利润率带来压力。

2. 亚马逊正在加紧恢复其在线销售

智通财经APP了解到，亚马逊的物流系统在第二季度一度出现混乱，这可能导致一些网购买家转向塔吉特或沃尔玛的在线销售平台。

值得称道的是，沃尔玛和塔吉特都花了多年时间来改善其物流系统的能力，以确保在线订单的快速交付或线下取货。而在这一方面，两家公司都取得了强劲增长。塔吉特表示，其路边取货项目DriveUp同比增长734%。

但是，随着亚马逊重整物流系统，这些消费者是否会保持忠诚还有待观察。亚马逊表示，下半年其物流中心的占地面积将同比增长50%。该公司还计划在10月推迟举办Prime Day(亚马逊会员日)以重振销售，并打算在关键的假日购物季之前测试运营。届时，亚马逊将重新开始投放广告，并进行更多的现场促销以推动销售增长。

尽管沃尔玛和塔吉特可能在上季度从亚马逊手中抢走了一些在线零售市场的份额，但亚马逊的目标是在年底前将其重新夺回来。

3. 其他竞争对手重启营业

塔吉特和沃尔玛无疑从竞相关闭的零售店中获益。虽然大部分零售商不得不在公共卫生事件期间关店，但大卖场却能作为“必需品”商店继续营业。因此，即使两家公司上一季度门店销售总额下降，塔吉特和沃尔玛也能在线下零售市场中占据很大份额。

但随着竞争对手重新开张，塔吉特和沃尔玛可能会面临客流量或人均消费金额下降的情况，因为一些消费者可能希望支持当地企业或者寻求更多选择。

在公共卫生事件期间，由于塔吉特和沃尔玛的消费者每次购物时都会购买杂货和可自由支配的物品，所以每次购物都会花费更多的钱。但在沃尔玛，进店购物的消费者越来越少，因为许多消费者仍在试图避免拥挤的大卖场。

因此，沃尔玛的人均消费金额增长了27%，交易量却下降了14%。塔吉特的人均消费金额增长了18.8%，其总交易量增长了4.6%，得益于其在线销售的增长。

线下零售的竞争加剧，亚马逊物流中心的迅速扩张，以及可自由支配的消费支出减少，意味着沃尔玛和塔吉特很难在下半年实现两位数的可比销售增长。