瑞信发表报告表示,康师傅(00322)股价自6月起已上升近50%,估值偏高,维持康师傅“跑输大市”评级。该行维持对其2016-2018年盈利预测,目标价由7.8元微升至8元,预期销售动力改善可令板块估值上调。
瑞信表示,康师傅股价达2017年预测市盈率的26倍,较消费股平均高24%。此外,该行表示,由于其复苏时间不明朗,缺乏新产品提振销售及广告及品牌投资令毛利受压,维持“跑输大市”评级。
该行认为,康师傅三季度净利润按年跌1%,销售跌1.5%,大致符合预期。该行表示,康师傅饮品销售上升3.6%,息税前利润率扩张4.2个百分点,主要得益于成本及支出控制。然而,方便面销售跌8.8%,主要由于市场占有率流失。