小摩：创维(00751)目标价下调至7.4元 重申“增持”评级

摩根大通发表研究报告表示，创维数码(00751)上半财年业绩显示其经历平均售价下跌的挑战，但毛利率仍能按年持平。该行下调创维2017财年每股盈利预测15%，目标价由8.6元下调至7.4元，相当于2018年预测市盈率9.4倍，重申“增持”评级。

小摩表示，下半年集团将面临来自液晶面板价格上升及运输成本高企的新难题，小摩预计创维下半财年表现将好于上半财年，但复苏不会太戏剧性。

该行指出，若不计及收益，创维上半财年税息前盈利(EBIT)较该行预期低7%，主要由于新产品研发费用增加。

面板价格及运输成本上升是下半财年主要不明朗因素，管理层已储存大量面板库存，并预期自目前起至2017年初，面板价钱可保持稳定，报告引述管理层称，集团下半财年将更好地控制研发费用。

小摩称，由于过去两年多以来电视生产行业面临挑战，该行对此业务估值下调约20%，并重申给予创维“增持”评级，主要基于其非电视业务资产，并称若有任何有关电视的负面消息导致的市场过分反应，均为入货时机。