美银美林：腾讯(00700)第三季业绩符合预期 目标价降至233元 重申“买入”

美银美林发表报告表示，腾讯(00700) 第三季业绩显示，其主要增长引擎广告业务(按年增长51%，按季增长14%)及手游业务(按年增长87%，按季增长2%)，表现大致符合市场预期。该行将其目标价由238元下调至233元(此按现金流折率作估值)，重申“买入”评级。

该行称，将腾讯2016至2018年销售预测上调2%至7%，以反映平台改善令收入机会增加;不过由于成本上升，下调净利润率预测1%-3%，并下调2016至2018年每股盈利预测1%-5%。

美银美林续称，腾讯“数量先行”对旗下部分应用程序的用户增长有较明显影响，QQ用户按年增长2%，QQ空间用户按年跌3%，微信用户按年升30%。集团继续投资于扩张及改良产品及服务，令腾讯与用户及合作伙伴的关系更密切，因现阶段用户上升因素已较不重要。

该行表示，于商业客户市场方面，广告客户增加广告种类及改善目标客群、数据观察服务，为在线客户提供云服务，为支付商家及开发商提供简易融合工具。

此外，美银美林提到，腾讯于社交媒体上亦有“花功夫”，以增加用户于腾讯生态圈上的投入度，例如推广新闻、内容信息及实用应用程序(安全系统或支付程序)，投资于影片、音乐及文学创作以帮助业务订阅，及增强游戏网络小区文化。