瑞信：领展(00823)中期业绩强劲 维持“中性”评级 目标价52.8元

瑞信发表研究报告表示，领展房产基金(00823)中期可分派收入总额24.52亿元，按年升11%，相当于该行全年预测50%。中期向基金单位持有人每基金单位分派111.75港仙，按年升12.9%。另公司收益总额按年增10%至46.08亿元，物业收入净额按年升11%至34.4亿元。该行维持领展“中性”评级，目标价52.8元。

该行称，领展香港零售租金收入按年升6.6%至31.57亿元。出租率大致稳定保持95.9%。整体物业组合的续租租金调整率为21.0%，仍处健康水平，但较上财年温和回落。

此外，公司香港物业组合中，租户每呎销售增长放缓至3.8%。香港物业组合的租金对销售额比例为12.0%，较今年3月11.7%轻微增长，但仍处于合理水平。

瑞信补充，由于领展2015年收购的北京欧美汇购物中心，及上海企业天地1号及2号均获得强劲的续租租金调整及出租率，令领展内地收益总额按年增长124%至2.89亿港元，物业收入净额按年增长144%至2.32亿港元。

该行指出，领展物业收入净额比率由74%改善至74.3%。营运开支按年温和增长5.3%。另净负债比率由今年3月底的16.5%升至17.6%。