若OPEC还不救场 油价或将跌破40关口

周三，美国WTI 12月原油期货价格一度跌破45关口，因美国原油库存大增。分析师称，如此庞大的库存增幅，意味着除非OPEC(石油输出国组织)和全球石油生产商在减产协议方面有新的进展，否则油价将跌至40美元/桶甚至更低。

周三，美国能源资料协会(EIA)公布，在截至10月28日该周，美国原油库存增加1440万桶，大大超过预期的增加100万桶。上周美国原油库存创下1982年开始编纂该数据以来的最大增幅，且高于周二美国石油协会(API)公布的增加930万桶。

同时，上周美国原油日进口量增加200万桶，至接近900万桶，为2012年9月来最高水准。而之前在9月初时，因暴风还造成库存急跌。但目前美国原油数据显示，这仍是一个原油供过于求的世界，美国每日生产量持稳于850万桶，且炼油厂利用率下降了0.4%。

针对目前库存激增的状况，Tradition Energy的分析师Gene McGillian表示，这是基于生产商对明年需求将会上涨的预期，但如果这个预期发生变化，且OPEC最终没有敲定减产协议，那油价很可能将测试40关口。但如果油价下跌，又会促使OPEC推出支撑油价的措施，正如之前表现的那样。

Again Capital的公司创始人John Kilduff表示，目前油价尚有支撑因素，但距高点也已下跌逾10%。他预测，WTI油价将首先测试44.20，其后是43.24价位，之后若继续下跌，可能会跌至39.25美元/桶。

以上预测是基于Kensho公司的数据：自2010年以来，油价在6日内下跌10%这样的状况已出现18次，且在以往这样的情形中，油价一周后平均下跌1.7%。

Kilduff称，从技术图形上来看，油价在6月和10月的高位52美元形成一个双顶，均是受OPEC影响。

限产协议前景暗淡

最近，原油价格一直表现疲软，因为OPEC达成限产协议的前景暗淡。目前市场的焦点依然是OPEC在11月30日将召开的维也纳会议，有关这次会议结果的预期将始终在本月制约油价走势。

不过，OPEC内部有关将该组织原油总产量限制在3250万桶/日到3300万桶/日之计划的争议正在日益加深。OPEC目标是，既需要完成限产协议以控制过剩产量，同时又需令原油价格不至于导致其在中期内损失过多的市场份额，这本身难度太大。

加拿大皇家资本市场(RBC Capital Markets)首席大宗商品策略师Helima Croft认为，伊拉克可能会成为OPEC达成协议的障碍。伊拉克自称石油总产量达每天470万桶，比一些分析师的预期高出20-40万桶，并称不愿减产。据有些媒体报道，伊拉克仅愿意将其原油产量冻结在9月份的水平，因其需要原油相关收入来抵御伊斯兰国组织。

不过，Croft称伊拉克可能也会考虑40美元的油价对自身经济造成的冲击。

除伊拉克不愿减产外，还有两个OPEC产油国也暗示，较之减产，它们更乐意增产：尼日利亚称该国原油产量上升至210万/日，利比亚原油日产量自9月中以来翻番，至大约59万桶。

据智通财经了解，尼日利亚和利比亚增产，就足以消化掉其它国家达成的任何协议带来的供应减少。

俄罗斯方面，可能会愿意达成减产协议，其总统普京已呼吁该国石油公司同他一起出席维也纳会议。俄罗斯能源部长诺瓦克也表示，会冻结原油产量，但实际上，他还表示，2017年俄罗斯原油日产量可达到最多1100万桶，有望再创苏联解体以来的新纪录。

Price Futures Group分析师Phil Flynn说，“市场多头指望俄罗斯信守承诺，与OPEC达成协议。但他们终究会失望，大家都知道俄罗斯是一个不信守承诺的国家。”

分析师认为，沙特阿拉伯与伊朗之间长期以来的世仇关系、多个OPEC成员国所提出的豁免要求、以及某些产油国不遵守产量配额的过往记录都意味着，减产协议的基础将是不牢固的。

OPEC“心口不一”

此外，OPEC虽然在嚷嚷着要减产，但实际行动却并不如此。10月份OPEC发布的最新月报显示，9月石油产量升至至少八年来最高，且OPEC上调了2017年非OPEC产油国的供应增长预期。9月该组织石油日产量为3339万桶，较8月增加22万桶，较新的供应目标高出多达89万桶。

周一路透调查也显示，10月OPEC石油产量可能再创纪录高位，日产量达到3380万桶。

分析师认为，OPEC的产量报告再一次凸显了他们言行不一的一贯作风。在进入2017年相当一段时间后，油市才会恢复供需平衡。

美国大选也要“横插一杠”

此外，随着美国大选即将到来，也会对油市产生影响。德国商业银行分析师称，若希拉里赢得美国大选，美国国内原油消费量料将走低，但其计划仍需数年时间以显现效果，不会即刻影响油市，但若特朗普成为下一任美国总统，料将有更多钻井和页岩油产量，因其主张放松石油行业监管，提升原油产量，以减少对进口的依赖。