野村:因长城汽车(02333)产品单一风险 评级降至“减持”

​野村发表研究报告,称长城汽车(02333)第三季业绩复苏,净利润同比升53%至22.83亿元人民币,主要受益于基数较低及利润率稳定。

野村发表研究报告,称长城汽车(02333)第三季业绩复苏,净利润同比升53%至22.83亿元人民币,主要受益于基数较低及利润率稳定。野村将长城汽车评级由“中性”降至“减持”,目标价维持7.2元。

不过,该行认为复苏只属短暂,并预计2017年盈利将下跌9%,因SUV市场竞争持续激烈,导致公司销量下跌及边际利润进一步受压。

该行表示,长城汽车第三季销售虽然同比上升40%,但毛利率同比仍收窄0.7个百份点,主要受折扣推广拖累。虽然SUV市场持续强劲,但公司自今年4月新推出的H7型号销售不及预期,9月销量仅达5000台,同期吉利(00175) 的博越销量达1.4万辆,超过管理层预计的1万辆,即SUV竞争激烈,将令利润率进一步受压。

报告提到,长城汽车SUV销量愈趋依赖旗舰H6车型,销量占比由去年上半年51%升至今年前三季的63%,但其高端及低端SUV型号表现则令人失望,前九个月分别同比下跌21%及持平。

该行表示,上述情况令人担心单一产品的风险,也反映其在较高端及较低端SUV市场逐渐失去竞争力。


智通声明:本内容为作者独立观点,不代表智通财经立场。未经允许不得转载,文中内容仅供参考,不作为实际操作建议,交易风险自担。更多最新最全港美股资讯,请点击下载智通财经App
分享
微信
分享
QQ
分享
微博
收藏