碧桂园(02007)获批发30亿公司债 “跑输大市”评级还历历在目

10月18日，碧桂园(02007)发布公告，中证监批准其全资附属广东腾越建筑工程发行上限为30亿元人民币的公司债券。该等债券计划今年第四季度于上交所上市，募得资金预期用作补充公司流动资金。

在今年9月份，碧桂园还公告称发行6.5亿美元于2023年到期的4.75%优先票据。据悉，该票据的所得净额约6.333亿美元，拟用作为集团若干现有债务再融资及一般营运用途。据介绍，这批7年期票据，创碧桂园美元优先票据发行的历史最低成本，获得4.4倍超额认购。

此外今年碧桂园的业绩表现不错。智通财经了解到，截至9月19日，碧桂园(02007)2016年销售额突破2000亿，同比增长164%，进入全国房企前三甲。

值得注意的是，瑞信近日发表报告，维持了碧桂园“跑输大市”评级，目标价定为3元，并指出不认为营收增长就能保证盈利增长，2到3年内，碧桂园的利润难以好转。

在瑞信看来，自9月以来，碧桂园共计花费5.7亿港元用于回购1.372亿股，占公司现有已发行股份的0.62%，每股的平均回购价格为4.16港元。管理层对于碧桂园的前景充满信心，但鉴于碧桂园2016年上半年的负债达到1200亿元人民币，其高达103%的净负债率已很危险，该集团应该先偿还一部分债务。

此外，瑞信对碧桂园的土地战略储备也表示担忧。其研报指出，2016上半年，碧桂园平均每天都有土地成交，年初至今，总土地成本预期已超过1000亿元人民币，使得集团现金流继续承压。瑞信还表示，碧桂园的销售商业合作模式会继续拉低集团的利润率，并预计碧桂园2016至2018年的核心盈利率仍较低，为7.5%-8%，2016财年的核心利润将同比下降4%。

近期，广东省住房和城乡建设厅、广东省工商行政管理局联合发布《关于公布各地查处的发布违法广告房地产开发企业和中介机构名单的公告》，碧桂园子公司清远连州市碧桂园房地产开发有限公司就在名单当中。

截至发稿，碧桂园股价上升1.48%至4.11港元，成交额达6681.53万港元。