天风证券：从各国销量看欧洲电动车优惠政策

优惠政策助力欧洲电动车市场发展。2019年前三季度，欧洲各国电动车销量位列前六的国家分别是：德国、挪威、英国、法国、荷兰、瑞典。其中，挪威、荷兰、瑞典的电动车渗透率位列前三，挪威更是超过了50%。这些国家目前都实施了较大力度的电动车优惠政策，各项激励措施是提升消费者对电动车需求的重要手段，能够一定程度上抵消电动汽车进入市场的高额成本，从而为其创造市场。

税收减免+补贴政策使得电动车比传统燃油车更具价格竞争优势。在欧洲，针对汽车的税收主要分为购置环节、使用环节。在购置环节，多数国家的优惠政策为电动车提供购置税。在使用环节，电动车无需缴纳高昂的燃油税，扣减或免征保有税（传统燃油车则需要完全缴纳），并且部分国家为电动车提供了专用新能源牌照、免费停车、降低道路通行费等路权红利。因此，相较税收成本较高的传统燃油车，电动车依靠税收减免和购车补贴的优惠政策能够具有较大的价格竞争优势。

本篇报告梳理了欧洲2019年电动车市场及各国电动车优惠政策，选取大众ID.3、宝马iX3、标致E208三款典型车型，结合电动车历史销量较好的挪威、瑞典、法国这三个国家的电动车优惠政策进行测算，对比分析与对标燃油车的售价差距，从而预判现有优惠政策下的电动车未来销量走势。

1. 2019年欧洲新能源电动车销量持续攀升

PHEV同比下滑，BEV同比高增长，增速达93.1%。2019年前三季度欧洲电动车（EV+PHEV）总销量为382,746辆，YOY+38.2%。其中BEV销量为257,562辆，YOY+93.1%；PHEV销量为125,184辆，YOY-12.8%。

从各国销量来看，德国、挪威、英国位列前三。其中德国销量为74,542辆，YOY+48.4%；挪威销量为61,557辆，YOY+18.3%；英国销量为48,112辆，YOY+7.2%。挪威、荷兰、瑞典等国的电动车渗透率较高，其中挪威超过50%。

各国电动车销量走势与完善的优惠政策密不可分。例如，德国和英国针对BEV和PHEV实施不同程度的购置税和保有税减免、购车补贴等政策，挪威针对BEV和PHEV实施购置税和保有税减免政策的同时，还提供了免费停车、免通行费、使用公交车道等路权红利。由此可见，优惠政策能够很大程度上加持各国的电动车销售市场。为此，我们梳理了欧洲各国优惠政策，并选取大众ID.3、宝马iX3、标致E208三款BEV典型车型，结合各国优惠政策进行税收减免和购车补贴的测算，从而对欧洲电动车新车型的销量走势进行预判。

2. 欧洲各国优惠政策的三种路径

欧洲各国的电动车优惠政策主要分为三类。第一类是仅提供购置税、保有税减免等政策的国家，包括挪威、荷兰、西班牙等国；第二类是仅提供补贴政策的国家，目前瑞典和列支敦士登的电动车优惠政策只提供了针对BEV和部分PHEV的购车补贴；第三类是税收减免和补贴政策相结合的国家，包括德国、英国、法国等国。我们根据以上三类不同的侧重点，分别对欧洲各国电动车优惠政策进行了梳理。

2.1. 仅提供购置税、保有税减免等政策的国家

挪威、西班牙、波兰、荷兰、瑞士等国主要以购置税、保有税、增值税等税收减免政策为主，针对BEV和PHEV提供不同程度的减免额度。例如，挪威针对BEV免征购置税、增值税、进口关税，针对PHEV按重量扣除额26%征收购置税，所有电动汽车按最低金额48欧元征收保有税，并且拥有使用公交车道、免除停车费、减免区域道路通行费等路权红利。

2.2. 仅提供补贴政策的国家

目前仅提供补贴政策的国家较少，仅有瑞典和列支敦士登。两国为BEV和部分PHEV提供了不同额度的购置补贴，并不涉及各项税收的减免。

2.3. 税收减免和补贴政策相结合的国家

德国、英国、法国等国的电动车优惠政策包括了税收减免和购车补贴两部分。例如，法国地方政府可以对替代动力汽车如电动、混合动力车型完全豁免购置税或者免征50%，并且分设奖惩机制和报废机制，前者为碳排放量小于等于20g/km的汽车提供6,000欧元的奖励补贴，后者为二手或者较新的BEV和PHEV车型提供5,000欧元的报废补贴。

3. 欧洲各国优惠政策对电动车销量的影响

选取典型车型结合各国优惠政策测算价格优势影响。我们选取大众ID. 3 (45KWh)、宝马iX3、标致E208三款BEV典型车型，分别对三类优惠政策的国家进行测算，相比对标燃油车判断价格优势，进而预判在现有优惠政策加持下的欧洲电动车新车型销量走势。我们做出如下假设：年均行驶里程为25,000公里，生命周期为5年。各国购置税税率、油价（含税）、保有税税额等数据来自ACEA（欧洲汽车工业协会）官方报告《2019 ACEA Tax Guide》。