下周公布Q3交付数据，特斯拉(TSLA.US)能否跑过及格线?

本文源自“美股研究社”微信公众号。

特斯拉(TSLA.US)预计将于下周晚些时候公布第三季度的交付数据。在深入研究汽车制造商的交货预期之前，让我们先来看看它的股价表现。

特斯拉的股票表现与同行相比

特斯拉的股价今年迄今已累计下跌约31%。相比之下，标准普尔500指数(SPY)和纳斯达克综合指数(QQQ)的回报率分别接近19%和23%。

与此同时，老牌汽车制造商福特(Ford)、菲亚特克莱斯勒(Fiat Chrysler)和通用汽车(General Motors)的回报率分别为20.3%、10.9%和-0.6%。另一方面，特斯拉在中国竞争对手蔚来 (NIO.US)今年迄今已损失逾68%。就其股价下跌而言，对盈利能力的担忧是最重要的。

特斯拉预计将于下周公布第三季度的交付情况。对投资者和分析师来说，汽车制造商的交货数据是一个至关重要的推动因素，因为这些数据首次预示了该公司可能的收入和利润率。

特斯拉在第二季度创造了交付记录

在2019年第二季度，特斯拉交付了创纪录的95200辆汽车，超过了分析师预期的9.1万辆。

特斯拉的Model 3是第二季度交付量激增的主要驱动力。Model 3占特斯拉第二季度总出货量的81%以上，而2018年第二季度这一比例仅为45%。该公司于2019年开始向海外发货Model 3。另一个可能推动特斯拉第三季度交付的因素是，自7月1日起，特斯拉汽车的税收抵免将减少。

华尔街分析师对特斯拉第三季度的交付达成共识

华尔街对特斯拉第三季度交付量的共识是9.8万辆。由于特斯拉7月1日下调了汽车税收抵免，投资者没有动力将购买计划提前到第三季度。与第二季度相比，这可能成为第三季度交货的负面催化剂。

自第二季度末以来，特斯拉已在韩国、澳大利亚、英国和新西兰等多个海外市场推出了Model 3。这可能对美国减少税收抵免起到抵消作用。

据报道，Wedbush分析师丹•艾夫斯预计，特斯拉的交付量将在8.8万至9万辆之间。艾夫斯指出:"街上所有的目光都将集中在该公司能否在未来几天交付足够多的车辆，使其超过目标线，达到9.5万辆至10万辆的目标范围。在我们看来，这不太可能。"

艾夫斯此前曾指出，特斯拉Model 3在欧洲的需求是稳定的。这位分析师认为，欧洲稳定的需求应该有助于抵消特斯拉在中国的部分疲软。

据报道，加拿大皇家银行资本(RBC Capital)的约瑟夫•斯帕克(Joseph Spak)将他对特斯拉第三季度交付量的估计从8.63万辆上调至9.72万辆。Spak预计来自欧洲的销售将强于预期。

特斯拉在欧洲的稳定需求

特斯拉在第三季度的交付应该会得到在欧洲增加的Model 3新市场的帮助。8月23日，特斯拉在推特上表示，Model 3将在波兰、匈牙利、罗马尼亚和斯洛文尼亚上市。

今年8月，特斯拉的Model 3成为英国销量第三的汽车。据CNBC报导，Spak指出，"不过，我们仍认为估值过高，因许多商品已经消化。"

贝尔德和瑞士信贷负责特斯拉的交付

Baird的本•卡罗认为，特斯拉应该会在第三季度出人意料地实现增长。他估计该公司交付的货物超过9.5万件。据报道，Kallo表示，"我们认为预期很低，相信如果该公司实现交付量的连续增长(约95k+)，股价可能会上涨。"

另一方面，瑞士信贷维持在8.4万辆新车的平均交付目标之下。该公司补充称，特斯拉也可能公布更强劲的数据，但该公司更大的担忧将与第三季度利润率有关。尽管特斯拉第二季度交付了创纪录的汽车数量，但该季度的亏损仍高于预期。