招银国际：H股银行目前平均估值为0.66倍 光大银行(06818)为板块首选

智通财经APP获悉，招银国际发表报告称，由于地方债发行的提速，内地6月新增社融表现好于市场预期，中国央行表示将继续通过多种货币政策工具来维持充裕的流动性供给。不过，鉴于信贷需求的减弱及地产融资的收紧，该行认为2019年下半年的贷款增速将会放缓。

该行表示，上半年新增贷款年增长7.2%，贷款节奏将会放慢，而这主要来自国有银行。宏观不确定性令企业投资意愿下降，贷款需求减弱。包商银行事件后，中小银行负债端压力加大，限制其资产端扩张，监管窗口指导要求收紧对地产商的融资。不过，在去年同期表外融资低基数及今年地方政府债加速发行的背景下，今年三季度社融增速有望保持平稳。

该行指出，中型股份行依然为首选。H 股银行目前平均估值为0.66倍2019年预测市账率，较五年历史平均水平低8%。流动性维持充裕及社融增速的改善预计将为板块的估值修复带来支持。该行认为部分以零售业务为主的股份银行今年二季度的净息差及手续费增速将跑赢国有大行。因此，建议投资者在8月份中期业绩公布前增持息差和盈利增长动力强的股份行，平安银行（000001）及光大银行(06818)为板块首选。