德勤：对香港新股市场谨慎乐观，预计2019年融资额在1800至2500亿港元之间

6月19日，专业服务机构德勤中国发布了2019年上半年中国内地、香港、以及美国(中概股)IPO巿场的最新分析，并对三地新股上市数据做了全年预测。

在此份报告之中，德勤中国总结了以下三大要点：

1. 预计2019年有70-90只新股在科创板上市，科创板将加强上海作为金融中心的领先地位;

2. 对香港新股市场谨慎乐观，预计将会有来自海外知名消费品牌、中资金融机构和全球科技巨擘的超大型新股于第三季度在香港上市。

3.中美关系的不确定性以及科创板的推出对中国企业赴美上市计划的实质影响将于今年稍后浮现。

预计2019年有70-90只新股在科创板上市

据德勤中国全国上市业务组的分析显示，内地新股市场维持去年的发行步伐，于2019年6月底，预计会录得64只新股，融资604亿元人民币。与2018年上半年比较，新股发行数量微跌2%(由63只新股) ，融资总额也从931亿元人民币下滑35%。上海证券交易所预料会以较高融资总额领先(331亿元人民币(381亿港元)) ，而深圳应会以较多新股数量取胜(37只) 。

德勤中国全国上巿业务组中国A股资本巿场华南区主管合伙人李渭华女士评论时指出: “监管机关一直寻求提高内地市场的稳定性。而部分企业将上市计划更改至全新的上交所科创板，以及主板、中小企业板和创业板三个市场的新股平均融资规模均缩减，均导致今年上半年新股融资总额减少。”

德勤预料2019年大约70至90只新股会于新设的科创板上市。在科创板正式开始进行交易后，上海将会成为市场焦点。至于其他三个内地板块，预计有110至150只新股发行，全年融资总额最少达到1,200亿元人民币 。

德勤中国全国上巿业务组中国A股资本巿场华南区合伙人黄玥女士总结说: “我们会继续评估科创板正式开板后初期新股的表现，包括市场与投资者的看法、发行定价和交易状况，以及对新股注册制试点的接纳程度。而科创板的推出将加强上海作为金融中心的领先地位。”

三只巨型新股下半年支援香港IPO市场

香港市场方面，按照目前计划于本月内上市的新股资讯，预计2019年6月底时，香港会录得76只新股合共融资695亿港元，较2018年上半年所录得的101只新股大幅减少。

不过，2018年上半年时，近半数的新股都是于GEM上市，但在2019年上半年，得益于申万宏源(06806)、翰森制药(03692)两宗大型IPO合计融资170亿港元，以致推升2019年上半年的融资总额较去年同期增长38%。预料香港2019年上半年在全球新股融资的排名为第三位，而纽约证券交易所与纳斯达克将可稳坐首席和第二位。

值得注意的是，受市况波动以及市场不明朗因素的影响，2019年上半年时，香港新股发售价定于下限的IPO比重由2018年上半年的11%大增至45%，直拉34个百分点。与此同时，在发售价上限发行的IPO比重也从2018年上半年的26%下降至2019年上半年的9%，即与去年相比，新股的整体上市估值有一定下调。

图片来源：德勤中国

此外，受惠于港交所全新的上市制度，医疗及医药行业融资额在2019年上半年明显超前，高达197亿港元，而金融服务行业，以及科技、传媒和电信行业则分别以155亿港元、135亿港元的融资额排于医疗及医药行业之后。

图片来源：德勤中国

尽管市场密切关注贸易磋谈带来的不确定性，但德勤中国认为，数据与申请上市的名单均继续为香港新股市场于2019年下半年的亮丽前景带来支持。德勤对香港新股市场的2019年全年预测审慎乐观，即大约200只新股集资1,800至2,500亿港元。

当中预计会有来自知名海外消费品牌、中资金融机构和全球科技巨擘的超大型新股于第三季度期间上市。与此同时，申请上市状况持续稳定，包括已有超过170宗个案，反映新股上市数量将会得到支持。

德勤中国全国上巿业务组香港资本巿场华南区合伙人严家伟先生说: “上述3只巨型新股成功与否将为其他潜在的大型新股铺路。这些上市计划包括金融服务供应商、本地消费集团的分拆上市和TMT企业，而每宗融资规模可达最少78亿港元，当中两宗是来自欧洲。”

德勤中国全国上巿业务组联席主管合伙人欧振兴先生补充到: “目前看来未有盈利的生物科技与医疗及医药新股更受到市场欢迎，而更多来自这两个行业的其他潜在发行人或会在今年完成上市，我们期待会为香港资本市场的传统投资成份带来更多变化，并使香港发展成为完善的生物科技中心及其融资中心。”

中企赴美IPO数量及募资额齐降

在缺乏大型科网新股上市的前提下，中国企业2019年上半年赴美上市的市场规模有所收缩。由2018年上半年17只新股融资41.6亿美元降至15只新股融资15.5亿美元，在新股数量下降12%的同时，融资额大减63%。德勤预计前五大的中概新股来自消费与教育行业，至于新股数量则以金融服务业为主。

图片来源：德勤中国

在谈及中国企业赴美上市前景时，德勤预计,由于中美双方关系的不确定性以及科创板的推出，对中国企业赴美上市计划与情绪的实质影响将于今年稍后浮现。